国都证券-机械行业周报：航空制造板块中报业绩亮眼，预计下半年基本面继续向好-200824

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一、市场表现本周上证综指同比上涨0.61%%，收于3381点，创业板指同比下跌1.36%，沪深300同比微涨0.30%，机械设备同比上涨0.41%，跑赢沪深300指国都证券0.10pct。

二、机械行业动态及投资观点1、航机械行业周报空装备：板块中报业绩亮眼，预计下半年继续保持强劲增长1）上半年航空产业链中报业绩均较亮眼。

从近期公告数据看，2020H1中直股份、中航光电、光威复材、北摩高科等公司归母净利润增速航空制造板块中报业绩亮眼分别23.82%、15.71%、13.42%、80.40%，均保持较为强劲的增长。

2）装备需求持续提升，预计下半年板块增长预计下半年基本面继续向好继续强劲。

习主席强调要加快机械化信息化智能化融合发展，全国都证券面加强练兵备战，确保实现国防和军队现代化目标任务。

我们认为装备需求在未来一段时间有望持续提升，从微观看，根据中直股份中报，公司存机械行业周报货及合同负债均处于高位，同时上调日常关联交易上限，预计板块下半年表现继续向好。

3）从具体标的上，我们继续推荐中直股份、中航高科航空制造板块中报业绩亮眼、光威复材等优质个股。

2、个股【先预计下半年基本面继续向好导智能】2020H1净利润下滑约42%，新增订单金额同比增长83%1）2020H1净利润下滑约42%。

2020H1公司实现营收18.64亿元，同比增加0.15%归属于上市公司股东的净国都证券利润2.28亿元，同比下降41.93%。

2020H1公司毛利率40.25%，同比下滑2.86ptc，净利率12.24%，同比下滑8.8机械行业周报6pct。

2）2020H1新增订单同比增加航空制造板块中报业绩亮眼83%，业绩增长将重回快车道。

截至预计下半年基本面继续向好2020Q1公司在手订单合计54.42亿元；新增订单方面，2020年1-3月公司新增订单金额同比增长57.83%，2020年1-6月新增订单金额同比增长83.19%，公司新接订单金额创历年新高，且呈现加速增长态势。

2020H1公司存货26国都证券.46亿元，合同负债10.92亿元，环比均显著改善，与公司订单数据相互印证，表明公司业绩将触底回升。

3）公司为锂机械行业周报电设备龙头，估值合理，继续推荐。

公司对锂电设航空制造板块中报业绩亮眼备进行全产业链布局，目前整线交付能力及单机核心设备技术超越日韩，达到国际领先水平。

公司已绑定CATL、LG、预计下半年基本面继续向好Northvolt、SDI、SKI、AESC、比亚迪、中航锂电、蜂巢等头部电池厂商。

我们认为目前国都证券行业需求改善在即，而公司估值处于相对合理水平，给予推荐评级。

3、工程机械：基建及房地产投资继续改善，工程机械销售机械行业周报强劲1）基建及房地产投资继续改善。

1-7月航空制造板块中报业绩亮眼全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份提高1.5个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.0%，降幅比1-6月份收窄1.7个百分点。

我们预计下半年基本面继续向好认为基建及房地产投资持续改善支撑工程机械销售走强。

2）7月挖机销售同比国都证券增加54.8%。

据中国工程机械工业协会统计，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%；其中国内16253台，同比增长59.5%；出口机械行业周报2857台，同比增长32.5%。

2020年1-7月，共销售挖掘机189535台航空制造板块中报业绩亮眼，同比增长26.7%。

3）向后看，我们继续看好工程机械板块下半年表现，继续推荐低估值挖机整机厂徐工机械以及液压预计下半年基本面继续向好件龙头公司恒立液压。

三、重点个股工程机械：徐工机械、恒立液压等自动化设备：拓斯达、埃斯顿锂电设备：先导智能等光伏设备：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电半导体设备：北方华创、长川科技、至纯科技等国防装备：中直股份、中航高科、光威复材、景嘉微等风险提示：下游国都证券需求不足、行业竞争加剧、行业政策变化等。