信达期货-期权系列专题五：领口期权策略介绍和运用-200824

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引言我们最近两个专信达期货题讲的是保护性看跌期权和备兑看涨期权，而今天要阐述的领口期权策略近似于两者的结合，当然实质上也是保护性看跌期权的延伸和扩展。

概念介绍领口期权策略是三腿的期权组合策略，第一腿是持有标的，期权系列专题五第二腿是买入看跌期权对持有标的下跌风险进行保险，第三腿是卖出上方看涨期权降低保护性看跌期权的持仓成本。

盈亏图领口期权的盈领口期权策略介绍和运用亏图和接下来要讲的牛市价差期权盈亏图是相近的。

信达期货从形态上可以直观看出，领口期权是保护性看跌期权加上卖出看涨期权的结合，因此领口期权把上方和下方的大部分盈亏空间给锁定。

领口期权的盈亏平衡点=标的价格-看跌期权权利金+看涨期权权利金；而当标的价格上涨到卖出看涨期权的行权价格K2时，获得做大收益=卖出看涨期权行权价格-标的买入价格+卖出看涨期权的权利金-买入看跌期权权利金；最后如果标的价格下跌超过买入看跌期期权系列专题五权的行权价格时，最大亏损=买入看跌期权行权价格-标的买入价格+卖出看涨期权权利金-买入看跌期权权利金。