民生证券-朗新科技-300682-2020年半年报点评：扣非利润快速增长，软服、运营业务成长性凸显-200827

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一、事件概述公司8月26日披露半年报，营收入8.58亿元，同比增长8民生证券.1%；归母净利润8,156.84万元，同比下降82.97%，扣非净利润8,689.11万元，同比增长274.84%。

二、分析与判断高毛利业务快速增长、并表等因素带来利润大幅度提升公司归母净利润下降，主要由于去年同期的归母净利润中包含了收购邦道科技朗新科技产生的一次性投资收益4.99亿元。

从扣非净利润上看，公司业绩仍大300682幅度提升。

同时，公司高毛利业务发展迅速，软服业务、运营服务业务收入同比增速分别为100.2020年半年报点评85%和91.32%，带动公司整体利润快速增长。

传统业务保持扣非利润快速增长较高增速，创新业务高成长性凸显随着二季度电网等企业恢复线上招标，公司传统电力信息化业务取得快速发展。

公司表示在能源营销核心业务系统、能源软服、运营业务成长性凸显互联网、新基建等领域均取得较快发展，新签订单进一步增长。

上半年公司软件服务收入3.15亿元民生证券，同比增长100.85%。

公司的运营服务业务体现出较高的成长性，朗新科技运营服务业务收入同比增长91.32%。

2020年上半年，公司生活缴费平台平均月度缴费笔数超过1.3亿笔，连接的公共服务机构300682超过4400家，较2019年底增加400余家；互联网电视用户超过5000万户，在中国移动市场份额占比约38%，同时公司积极拓展新的业绩增长点，目前已经进入孟加拉国前三大城市的生活缴费业务，覆盖该国16%以上的人口和30%的线上缴费业务。

同时，受疫情等因素影响，互联网电视终端的收入22020年半年报点评.03亿元，同比下降53.80%，但考虑到此业务自身毛利率较低，因此对整体利润影响有限。

三、投资建议公司传统业务有望受益于泛在电力物联网等建设；同时生活缴费、互联网电视扣非利润快速增长业务有望持续稳定成长。

公司受收购邦道科技、易视腾科技带来的并表影响，上半年整体扣软服、运营业务成长性凸显非利润增幅较大。

预测公司2020-2022年EPS分别为0.72/0民生证券.92/1.16元，对应PE分别为27X、21X、17X。

公司近三年平均PE（TTM）为60X，公司目前PE（TTM）为18X，维朗新科技持“推荐”评级。

四、风险提示四、泛在物联网相关建设不及预期，生300682活缴费等业务海外拓展进度不及预期。