兴业证券-心脉医疗-688016-Q2增速修复，主动脉+外周齐发力-200827

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近日，＃心脉医疗发布了2020年兴业证券半年报。

报告期内，公司实现营业收入214.84百万元，同比增长24.95%；实现归母净利润120.54百万元，同比增长41.79%；实现扣非归母净利润109.42百万元，同比增心脉医疗长42.29%；实现经营现金流净额94.45百万元，同比增长31.31%。

盈利预测与估值：公司作为血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局了多款独家及创新产品688016，并有多款创新产品将在未来2-3年内陆续上市，有望维持公司在该领域的领先地位；随着今年药物球囊的预期上市，外周领域或将进入快速成长期。

我们调整了盈利预测，预计2020-2022年公司Q2增速修复EPS分别为2.77元、3.85元、5.34元，对应8月26日收盘价，市盈率分别为93.8倍、67.4倍、48.6倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：短期事件影响终端销售，核心产品销主动脉+外周齐发力售不及预期，新产品获批及研发失败风险，高值耗材集采等行业政策风险等。