平安证券-医药生物行业周报：康复医疗服务试点通知发布，康复医疗有望加速增长-211102

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平安观点：行业观点：《关于开展康复医疗服务试点工作的通知》发布，康复领域有望加速发展。

10月27日，国家卫健委发布《关于开展康复医疗服务试点工作的通知》。

通知中提到，将于2022年全年，将北京市、天津市、河北省、上海市、江苏省、浙江省、江西省、山东省、河南省、湖南省、广东省、海南省、重庆市、四川省、宁夏回族自治区15个省份作为康复医疗服务试点地区。

通知提到，此次试点主要有5个任务：增加提供康复医疗服务的医疗机构和床位数量、加强康复医疗学科能力建设、加强康复医疗专业人员培养培训、创新开展康复医疗多学科合作模式以及加快推动居家康复医疗服务发展。

我国康复领域长期处于供不应求的状态，且医疗资源分配不均。

我们认为，通知的发布，代表国家对医疗康复高度重视。

随着医疗机构数量的增加、康复医疗专业人员数量与质量的提升，康复领域有望实现加速发展。

三季报情况梳理：2021前三季度，2021前三季度，医药行业上市公司（剔除新股及重大资产重组标的，下同）收入端增速13.17%，归母净利润增速23.15%，扣非归母净利润增速27.16%。

受海内外疫情影响，新冠检测制剂需求量大，促使医疗器械板块业绩增速位于子版块第一。

前三季度收入与净利润分别同比增长38.71%和46.50%。

中药板块受制于感冒药的销售限制，整体增速仍然较慢，前三季度收入与净利润分别同比增长7.31%和7.51%。

投资策略：2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：由创新驱动的临床需求。

随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。

随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。

行业要闻荟萃：1）卫健委发布关于互联网诊疗监管细则(征求意见稿)公开征求意见的公告；2）恒瑞医药高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌药物SHR3680纳入拟优先审评；3）诺华STAMP抑制剂Scemblix(asciminib)获FDA批准上市；4）老花眼滴眼液艾伯维Vuity获FDA批准上市。

行情回顾：上周A股医药板块下跌1.52%，同期沪深300指数下跌1.03%，医药行业在28个行业中排名第18位。

上周H股医药板块下跌6.08%，同期恒生综指下跌3.11%%，医药行业在11个行业中排名第10位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。