华宝证券-钢铁行业周报：下游制造业延续回升，房地产短期有韧性-200824

《华宝证券-钢铁行业周报：下游制造业延续回升，房地产短期有韧性-200824（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华宝证券-钢铁行业周报：下游制造业延续回升，房地产短期有韧性-200824（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

7月钢铁下游制造业延续回升态势，热轧、冷轧板需求有支撑：7月国内汽车产销同比分别是21.93%和16.37%；三大家电产量同比分别是6%、29.7华宝证券%、37.3%；挖掘机产量同比68.7%。

短期来看，季节性因素减弱，占据汽车销量大比重的乘用车环比边际上会有改善；在基建加码、国三淘汰钢铁行业周报严格推进、物流需求旺盛的推动下，重卡将延续高增长；家电受国内需求的逐步释放以及海外需求的环比增长，将延续回升态势；热轧、冷轧需求有支撑。

三下游制造业延续回升季度房地产投资韧性在，新开工有支撑。

8月以来，百城土地成交环比大幅下滑，同比也出现负增长，连续房地产短期有韧性三周土地成交面积低于去年同期。

8月23日住华宝证券建部和央行明确加强重点房地产企业资金监测和融资管理规则，未来房企融资将会偏紧。

尽管土地成交面积环比大幅下降，但是钢铁行业周报5-7月的土地成交的大幅放量，为三季度新开工高增长提供了支撑，短期房地产投资韧性还在。

螺纹钢消费和供下游制造业延续回升给环比减少，社库和厂库增加；金九银十消费可期。

上周螺纹钢表观消费环比减少4.34万吨；产量环比减少房地产短期有韧性1.54万吨；社会库存环比增加8.85万吨；钢厂库存环比增加4.22万吨。

前期土地成交的放量，支撑房地产新开工维持高位，短期看房地产韧性还华宝证券在，进入金九银十，螺纹钢消费可期。

热轧供需环比减少，社库、厂库一降一增；下游制造业的持续钢铁行业周报回升对需求有较好支撑。

上周热轧板表观消费环比减少8.66万吨；产量环比减少5.89万吨；社会库存环比减少3.59万吨；钢厂库存环比增加2.下游制造业延续回升15万吨。

下游汽车、家电、工程机械等行业持续回升，对热轧需房地产短期有韧性求有较好支撑。

上周测算热轧板吨钢毛利520元/吨，高于长流程螺纹钢221华宝证券元/吨。

全年国内基建投资持续加码、房地产投资趋稳，下游制造业延续回升；前期受高温和雨季影响，建筑用钢需求环比下降，随着季节性因素减弱，螺纹钢钢铁行业周报需求有望重新回升，叠加前期土地高成交量，金九银十消费依然可期。

汽车、家电、工程机械等下游制造业延下游制造业延续回升续回升，热轧板需求有较好支撑。

建议重点关注稳投资、扩内需为钢铁产业带来的结房地产短期有韧性构性机会。

重点关注整华宝证券体竞争力好，以及符合高分红、低估值、且未来资本性支出较少特点的公司。

风险提示：海外疫情影响时间较长，国内政策发力低于预期，钢钢铁行业周报材库存处于持续高位，房地产、基建、汽车、家电等下游需求再转弱。