华宝证券-衍生品月报：最新成分股现金分红预测及股指基差修正（2020年8月）-200825

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投资要点：2020年三大指数华宝证券成分股现金分红预测一览。

8月下旬，各大上市公司的年报都已披露，三大指数成分股的分红方案也已敲定，分红基本都已经衍生品月报实施。

根据指数编制规则，标的指数由于成分股分红会自然回落，从而会导致实际基差的回升，回升的幅度取决于成分股现金分最新成分股现金分红预测及股指基差修正红的大小，回升的时间取决于成分股除息的时间。

根据附录中的方法，我们对今年三大指数成分华宝证券股的现金分红进行预测，从而修正股指期货的基差。

根据我们的模型，截止衍生品月报8月24日，9月到期的IH合约已经不包含分红，IF合约包含0.06个指数点的分红，IC合约包含0.66个指数点的分红。

历年成最新成分股现金分红预测及股指基差修正分股现金分红回顾。

从分红比例来看，三大指数的华宝证券平均现金分红比例几乎都集中在35%~40%区间。

根据中证指数公司编制的股息点指数可以看到，股息点数近五年逐年上升，其中沪深300指数的股息点最高，2019年，上证50指衍生品月报数的股息点将近80，沪深300指数的股息点将近90，中证500指数的股息点将近70。

风险提示：市场有风险，投资须最新成分股现金分红预测及股指基差修正谨慎。