兴证期货-豆类油脂月度报告：多空交织，油脂高位寻顶-211101

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行情回顾10月豆油维持震荡走高；国内经济活动逐步恢复，对油脂需求利好。

原油价格继续震荡偏强，市场对未来生物柴油需求利多。

全球气候异常，加拿大天气干旱导致油菜籽大幅度减产，美国大豆产量出现小幅调高，利空油脂。

马来西亚人工短缺导致产量持续低于预期，库存维持偏低水平。

目前国内油脂的期现价差出现大幅收窄，期货向现货回归导致油脂价格震荡偏强。

国内压榨利润小幅走高，国内油厂开工有所恢复，豆油库存维持小幅反弹。

中国进口美豆数量小幅增加，对美豆消费利好。

棕榈油库存维持偏低，对价格有一定支撑。

后市展望及策略建议进入11月以后，美国大豆产量预期增加对价格利空；马来西亚疫情导致劳工短缺，棕榈油供应长期低于预期对价格利多。

国内棕榈油库存维持低位，现货价格升水对期货价格有拉动。

综合来看，原油价格维持高位，油脂供求偏紧继续支撑油脂高位区间震荡。