天风证券-计算机行业：5G工业海外对标系列研究之二，Siemens-200827

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西门子：不仅是传统工业企业龙头，更是5G工业领军者深耕工天风证券业制造领域超过170年，公司是全球电子、电机产品先驱，全球工业自动化市场中，公司市场份额占据显著优势（20%），高于第二和第三企业份额之和。

顺应智能制造浪潮，公司自2007年计算机行业开始布局5G工业，凭借深厚的行业经验以及收购战略，志在转型5G工业龙头。

公司5G工业发展迅速，2019年5G工业（数字化工业）收入占比达25G工业海外对标系列研究之二0%，销售利润率约17~23%。

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同计算机行业时公司并购战略显著成功，完成硬件-软件-云布局，成长天花板不断突破。

从公司战略看，公司业务重心转移，逐5G工业海外对标系列研究之二步剥离硬件业务，专注5G工业。

国内看，智能制造和产业升级驱动下，5G工业市场有望加速释放，而5G工业不仅需要软件能Siemens力，更看重复杂工业场景的实际落地，Know-how是关键。

风险提示：疫情影响下游制造业客户IT天风证券预算受限；5G工业市场竞争激烈。