山西证券-社会服务行业周报：离岛免税新政实施50天业绩丰硕，免税销售额渗透率双提高看好-200823

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本周主要观点及投资建议离岛免税新政实施50天业绩丰硕，免税销售额渗透率双山西证券提高。

海南旅社会服务行业周报游投资发展有限公司全资子公司海南旅投免税品有限公司、海南省发展控股有限公司全资子公司全球消费精品贸易有限公司获批离岛免税经营资质。

按照国家部委要求、鼓励适度竞争、满足游客的期盼以及综合考虑省内接待游客数量、常住人口数量、社消零总额、交通离岛免税新政实施50天业绩丰硕便利程度、商业基础设施等因素，按照选址规划原则，海南省今年争取在三亚新设3家免税店，包括凤凰机场店和2家市内店，拟采用招标等市场化竞争方式确定经营主体，并组织经营主体提出设立离岛免税店的申请，按规定上报批准后设立。

这将有利于逐步形成离岛免税销售多元主体经营、差异化竞争的格局，总免税销售额渗透率双提高看好体实现海南离岛免税品在品牌、品种、价格方面与国际“三同步”。

投资建议：部分省份A级旅游景区免门票、航空公司“随心飞”产品上线、以及传统暑山西证券假旅游旺季带动以及景区最大接待客流提升，继续带动相关景点、酒店等行业业绩释放。

出境游旅客预计大部分落实在海南、西北等地，受新疆区域疫情反复，海南旅游热度呈火爆态势，带动航空、酒店、景社会服务行业周报区复苏良好。

短期内关注暑假旅游恢复情况，持离岛免税新政实施50天业绩丰硕续关注疫情在国内第二波反弹对行业业绩冲击。

建议免税销售额渗透率双提高看好关注：景区、酒店、旅行社板块。

市场回顾沪深300下跌0.30%，报收4718.84点，休闲服务行业指数下跌1.75%，跑输沪深300指数1.45个百分点，在申万山西证券28个一级行业中排名第25。

子行业：各子行业涨跌幅由高到低分别为：景点（社会服务行业周报7.64%）、其他休闲服务（-0.39%）、餐饮（-0.81%）、酒店（-2.36%）、旅游综合（-5.24%）。

个股：西域旅游以61.09%离岛免税新政实施50天业绩丰硕涨幅最高，凯撒旅业以12.04%的跌幅最高。

行业动态1）跨省游恢复一个月，国内旅游业正加速“回血”2）国内上市航司7月客座率均超70%，国际航班数量逐步恢复3）继续加码旅游业，京东入股首旅慧科重要上市公司公免税销售额渗透率双提高看好告（详细内容见正文）风险提示疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。