方正证券-欧普康视-300595-业绩符合预期，二季度快速恢复-200826

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公司于2020年8月26日公告2方正证券020年半年度报告。

2020年上半年公司实现收入2.97亿元，同比增长13.17%；欧普康视实现归母利润1.28亿元，同比增长9.70%；实现扣非归母利润1.11亿元，同比增长13.71%。

二季度恢复迅速，整体业绩符合300595我们的预期。

Q2快速恢复，近视防控需求业绩符合预期旺盛。

公司Q1-Q2单季度收入增速分别为-14二季度快速恢复.11%和36.51%，扣非归母利润分别为-26.18%和45.21%，二季度恢复迅速。

从产品线来看，角膜塑形镜实现收入1.78亿元，同比增长2.40%；护理产品实现收入6308万元，同比增长39.81%；普通框镜及其他实现收入4765万元方正证券，同比增长44.11%，近视防控需求恢复旺盛。

公司在线下培训受到影响下，积极组织开展多次线上技术培训、交流、竞赛，保持了欧普康视视光专业人员对技术的关注。

Q2盈利300595情况恢复，逐渐走出疫情影响。

公司Q2单季度净利业绩符合预期率为46.76%，同比提升2.78pct；毛利率为79.25%，同比提升1.12pct。

销二季度快速恢复售费用率为17.99%，同比下降4.03pct；管理费用率为9.15%，同比提升1.84pct；研发费用率为2.52%，同比下降0.39pct。

盈利预测：我们预计公司方正证券2020-2022年归母净利润分别为4.07亿元、5.36亿元和7.03亿元，同比分别增长33%、32%、31%，对应2020-2022年PE估值分别为97X、74X和56X。

公司有望长期受益于青少年近视高发病率及国家青少年近视防控战略欧普康视升级；公司产品需求刚性，短期受疫情影响，有望快速恢复，维持公司“强烈推荐”投资评级。

风险提示：新冠疫情对公司经营影响的风险；行业竞争格局恶化风险；行业发生300595群体安全事故风险；原材料供应商单一风险。