西南证券-映翰通-688080-业绩恢复迅速，公司先发优势显著-200827

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ble_Summary业绩总结：公司]2020年上半年营业收入为1.4亿元，同比增长了9.西南证券2%，归属于母公司股东的净利润为0.2亿元，同比增长了7.9%。

业绩逐步恢复，映翰通加速产品技术创新。

公司第一季度的经营情况受到疫情影响，但随着国内疫情得到有688080效防控，全国各地复工复产，公司生产经营情况也已经逐步恢复。

业绩恢复迅速公司二季度实现营收1亿元，同比增长了16.1%，归属于母公司股东的净利润为0.2亿元，同比增长了37.7%。

公司利润端的迅速反弹主要是因为公司持续推动技术创新，完善布局工业互联网产品线公司先发优势显著，加快产品升级换代进程，工业互联网产品受到市场广泛认可，二季度工业物联网通信产品销售收入显著增长。

公司加大研西南证券发投入，坚持自主创新。

公司上半年持续加大研发投入、坚持自主创新的经营理念，保障公司在产品和技术方面的映翰通竞争力。

公司上半年研发投入688080为1473万元，同比增长了21.8%。

公司研发团队同样十分强大，公司拥有技术研发人员134人，占公司总员工人数业绩恢复迅速的37%。

经过多年的技术研发，公司已掌握了大量的先进技术，形公司先发优势显著成大量的知识产权。

在高研发投入的助推下，公司西南证券上半年推出了多个新产品，同时也完成了产品的升级换代。

公司也在积极拓展产品的映翰通应用领域，在智能电网、智能交通、智能零售等多个行业细分市场新增了多条产品线。

物联网行业迅速发展，公司先发优688080势明显。

物联网是下一代信息技术产业繁荣的基础，在全球范围内，物联网行业正呈现快速发展的业绩恢复迅速态势，应用领域也处于快速扩张状态。

而公司作为较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业，抓住了国内物联网公司先发优势显著行业的快速发展契机，目前已经在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域拥有了广泛的客户群，并形成了较高的品牌知名度，主营产品具有较强的竞争力和技术优势。

盈利预测西南证券与投资建议。

预计2020-2022年EPS分别为1.映翰通13元、1.50元、2.02元，未来三年归母净利润将达到27.1%的复合增长率。

考虑到物联网行业发展迅速，公司先发优势显688080著，产品不断推陈出新，首次覆盖，给予“持有”评级。

风险提示：行业竞争加剧、产品研发不及预业绩恢复迅速期、海外疫情加重等。