中诚信国际-7月工业企业利润数据点评：工业企业利润改善面扩大，需求改善背景下利润修复势头短期有望延续-200827

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疫情影响弱化、复工复产持续推进背景下工业企业利中诚信国际润持续修复。

1-7月规模以上工业企业利润同比下降8.1%，降幅较1-6月收窄4.7个百分点，其中7月当月规模以上工业企业利润同比增长19.6%，较6月大幅回升8.1个百分点，连续三个月正增长且增幅远高7月工业企业利润数据点评于上年同期，在复工复产的背景下企业利润修复进展较快。

工业企业利润持续改善主要是以下两个方面的原因：一方面，主要行业利润特别是政策引导性行业显著修复对整体工业企业利润改善的带动，7月份装备制造业、汽车行业和高技术制造业利润同比增长44.3%、125.5%和36.5%，较上月分别加快30、108.6和27.5个百分点；另一方面，政策支持下企业成本持续下行，每百元营业收入中的成本较1-6月下降0.12元，为84.44元，特别是7月份当月每百元营业收入中的成本同比减少0.67元，已连工业企业利润改善面扩大续2个月同比下降，且降幅进一步加大。

在成需求改善背景下利润修复势头短期有望延续本下降以及利润持续修复的情况下，企业亏损面逐月缩小。

7月份，规模以上工业亏损企业亏损额同比中诚信国际减少4.0%；1-7月，规模以上工业企业亏损面比1-6月末下降2.1个百分点。

7月工业企业利润数据点评国有、民营企业利润增速同步改善。

随着复工复产的推进，同时在政策支持下私营企业成本工业企业利润改善面扩大持续下降，7月私营工业企业利润同比下降5.3%，降幅较1-6月收窄3.1个百分点。

工业生产者出厂价格指数、PMI购进价格指数降幅延续着此前持续收窄的趋势，上游行业PPI指数均有所收窄，在前期低基数的背景下，主要处于上游的国有工业企业利润延续此前显著改善的趋势，1-7月国有工业企业利润同比需求改善背景下利润修复势头短期有望延续下降23.5%，较1-6月利润降幅收窄5个百分点，利润降幅持续收窄。

利润改善行业增多，受政策支持较大的行业中诚信国际改善更为显著。

1-7月，在生产销售持续恢复以及成本回落的背景下，41个工业门类中共38个行业利润增速较上月改善，数量较上月增加7个；7月份当月共32个行业利润实现正7月工业企业利润数据点评增长，数量比上月增加9个。

分工业企业利润改善面扩大三大门类来看，1-7月采矿业利润同比下降41.6%，降幅较1-6月收窄0.1个百分点，石油价格回升并保持稳定对石油相关行业有一定支撑，进而推动上游行业利润降幅收窄。

电力、热力、燃气及水行业与制造业利润同比降幅均持续收窄需求改善背景下利润修复势头短期有望延续，同比下降分别为3.3%和4.5%，降幅较上月分别收窄5.4和5.3个百分点。

制造业中仅有中诚信国际烟草制品业利润增速较上月有所回落，但仍保持较高增速，同比增加22.8%，较上月回落1.4个百分点。

高新技术类7月工业企业利润数据点评行业和汽车行业显著改善。

具体来看，通用设备、电气机械及器材制造业同比增速分别为3.2%、-4%，较1-6月分别提高4.3、2.4个百分点；计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备、仪器仪表制造业利润增速保持较高工业企业利润改善面扩大增长，分别为28.7%、24.1%、9.6%。

在多地出台促进汽车消费政策的引导下，汽车类行业利润持续显著收窄，较1-6月收窄12.8个百分点至20.需求改善背景下利润修复势头短期有望延续7%，但由于近两年汽车行业利润大幅下行，1-7月利润增速远好于去年同期。

经济持续修复，后续工业利润仍有望继续改善，但仍需关注疫情常态化、外部环境复杂多变给企业利中诚信国际润增长带来的压力。

由于疫情持续相当长一段时7月工业企业利润数据点评间，病毒的特征也发生了一定的变化，致死率显著降低，从而疫情影响弱化。

为此海工业企业利润改善面扩大外复工复产持续推动，主要国家和地区PMI指数显著上升，同时大宗商品价格恢复稳定。

在此背景下，短期内我国供需两端承压的趋势有所缓解，后续工业企业利需求改善背景下利润修复势头短期有望延续润修复态势将延续。

但疫情的常中诚信国际态化导致全球需求修复面临不确定性，同时中美之间的博弈也导致我国外部需求面临持续的压力，未来仍需关注这些因素给工业企业利润改善带来的压力，尤其需关注中小企业生产经营压力。