川财证券-鹏辉能源-300438-2020年中报点评：二季度恢复情况良好，下半年有望迎来增长-200827

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事件公司发布2020年中报，实现营业收入13.14亿元，同比下降9.16%；归属于上市公司股东的净利润7091.45万元，同比下降48.03%；川财证券归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4479.46万元，同比下降65.25%；基本每股收益0.17元。

点评二季度经营恢复情鹏辉能源况良好，下半年有望实现增长二季度公司实现营业收入8.69亿元，同比增长1.81%，环比增长95.29%；归属于上市公司股东的净利润环比增长151.37%；扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润环比增长3,556.82%。

上半年公司加强货款催收和客户信用管控，经营活动现金流同比增加562.38%300438，现金流明显改善。

预计下半年随着国2020年中报点评内新能源汽车回暖，公司动力电池业务将逐步回升，消费类电池继续保持平稳增长。

毛利率探底回升，期间费用率小幅增加上半年公司毛利率18.37%，同比下降5.9pct；但二季度毛利率为19.40%，环比上涨3.03pct，较2019年Q4提二季度恢复情况良好升了1.58pct。

随着下半年业绩下半年有望迎来增长恢复，毛利率有望继续提升。

上半年公司期间费用率合计12.45%，与去年同期相比上升0.41pct，其中，主要是川财证券受疫情影响，销售费用率和管理费用率分别上升0.4pct和0.54pct。

储能电池业务快速发展，在手订单充足锂电池储能行业近年来发展迅猛，GGII数据显示鹏辉能源，2020年上半年国内储能锂电池出货量约2.2GWh，同比增长132.2%。

2019年公司直供中国铁塔的基站储能产品销售额约6667万元；2020年5月，300438公司中标了中国铁塔2020年备用磷酸铁锂蓄电池组产品集约化电商采购项目，中标份额约10%，中标预估量0.2GWh，涉及订单金额1个多亿。

近日公司又成功通过审核，正式进入中兴无2020年中报点评线通讯系统用锂电池供应链。

公司储能电池业务快速发展，在手订二季度恢复情况良好单充足。

TWS耳机产能大幅增下半年有望迎来增长加，未来业务有望持续增长消费类数码电池业务为公司传统优势业务，公司与全球领先的音响产品制造商哈曼继续保持良好合作关系，在蓝牙音箱、TWS耳机领域中保持优势。

公司TWS耳机电池主要客户为JBL、佳禾、小米等优质客户，随着TWS耳机需求持续景气，公司TWS耳机电池产能已从原先的4000万只/年提升至6000万只/年，为后续开发的新客户进行产能预留，预计TWS耳机市场需求日益川财证券旺盛，公司业务有望持续增长。

动力电池业务绑定优质客户，下半年营收有望逐步回升受疫情影响，鹏辉能源国内新能源汽车产销疲软，上半年产销同比分别下降36.5%和37.4%。

公司一季度动力300438电池业务受疫情影响较大，二季度业务有所回升。

目前，公司与上汽2020年中报点评通用五菱、五菱工业、奇瑞汽车、长安汽车等车企保持合作关系，。