川财证券-中油工程-600339-2020年中报点评：新签订单同比翻倍，主营业务大幅增长-200827

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事件公司发布2020年中期业绩报告，营业收川财证券入同比增长32.6%，达到283.47亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.51亿元，同比增长1222%。

点评公司重点项目持续中油工程推进，迅速实现复工复产。

上半年，闽粤支干线、深圳LNG外输管600339道等工程顺利投产，沙特哈拉德天然气管道工程全线贯通，巴布油田升级改造、阿穆尔天然气处理厂、中俄东线中段、广东石化、塔里木和长庆乙烷制乙烯等项目有序推进。

公司三大主营业务均实现明显2020年中报点评正向增长，新签合同额也大幅增长。

上半年公司新新签订单同比翻倍签合同额510.91亿元，同比增长103.13%。

油气田地面工程业务营业收入同比增长21%，新签合同额77.84亿元，占比15.23%；管道与储运工程业务营业收入同比增长28%，新签合同额77.13亿元主营业务大幅增长，占比15.10%；炼油与化工工程业务营业收入同比增长41.4%，新签合同额265.76亿元，占比52.02%；环境工程、项目管理及其他业务营业收入同比持平，新签合同额90.18亿元，占比17.65%。

公司三川财证券费得到控制。

上半年销售费用同比减少0.11亿元，管理费用同比减少1.21亿元，所得税费用同比中油工程减少0.60亿元。

盈利预测上半年公司业务量大幅增长，盈利明显改善，新签订单也600339同比翻倍，预计下半年业绩仍能维持较高增速。

预计2020-2022年营业收入分别为750、860、970亿元，实现EPS分别为0.17、0.21、0.24元/股2020年中报点评，对应PE分别为16、13、12倍，继续给予“增持”评级。

风险提示：OPE新签订单同比翻倍C限产执行率过低、国际油价持续下降、成品油需求长期下滑。