开源证券-创维数字-000810-中小盘信息更新：疫情消退、拐点在即，家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代-200825

《开源证券-创维数字-000810-中小盘信息更新：疫情消退、拐点在即，家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代-200825（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-创维数字-000810-中小盘信息更新：疫情消退、拐点在即，家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代-200825（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

疫情影响已加速消退，海外增长强劲、国内恢复在即，全年业绩可期公司公告了2020年中报，疫情冲击下，公司实现收入37.05亿元(-4.86%)，归母净开源证券利润1.82亿元(-29.52%)，扣非归母净利润1.28亿元(-42.23%)，符合我们的预期。

报告期创维数字内，受疫情影响国内外运营商客户复工延迟、订单延后，公司业绩有所下滑，但海外业务依旧逆势强劲扩张（同比+33.57%）。

公司二季度经营情况同000810比已呈现改善，预计下半年随着全球疫情的消退以及国内广电、运营商等需求的爆发，公司将加速增长，全年业绩可期。

我们维持公司2020-2022年盈利预测，对应归母净利润分别为7.50/9.24/12.79亿元，对应EPS分别为0.71/0.8中小盘信息更新7/1.20元/股，当前股价对应PE分别为16.6/13.5/9.7倍，维持“买入”评级。

二季度已同比改善，经营性净现金流显著增加，三季疫情消退、拐点在即度有望迎来拐点面对疫情的拖累，公司通过积极防控、保证生产，已于二季度实现了单季度同比改善，收入端同比转正至8.27%，净利润同比降幅收窄至-27.13%，疫情影响逐步消退。

分业务看，第一大业务智能终端及宽带接入方面，公司力保家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代自身研发、生产，推出了多款5G融合终端及VR头显，预计下半年将加速交付。

第二大业务专业显开源证券示方面，公司加速大客户导入，借力手机业务保持了43.38%的高增长，并全力赶工，力保全年利润水平。

同时，由于广电系等大客户应收账款高效追回，公司创维数字上半年经营性净现金流同比增加14.31（+1648.82%）亿元，速动比率大幅提升至1.54，为迎接F5G+VR的新时代奠定了扎实的基础。

随着三季度以来全球疫情的消退以及加速复工，公司下半年将实现加速增长，全000810年业绩可期。

创维新世界股权收购比例拟提升至99%，VR业务蓄势迎接加速发展公司对创维新世界（VR研发公司中小盘信息更新）股权收购比例拟从原计划66%变更为99%，收购比例大幅提升，同时对价仅476万元。

收购创维新世界将助力公司实现VR业务供研产疫情消退、拐点在即销的能力闭环，并在运营商采购的驱动下实现加速发展。

风家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代险提示：5G业务推广不及预期，行业竞争加剧，混改计划低于预期等。