兴业证券-国际医学-000516-新院日住院量再创新高，扭亏拐点值得期待-200828

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事件：近日，国际医学发布了2020年半兴业证券年报。

报告期内，公司实现营业收入6.40亿元，同比增长44.32%；归母净利润亏损3.44亿元，同比下滑6946.88%；扣非归母净利润亏损3.52亿元，同比下滑3393.49%；实现经营现金流净额-国际医学2.60亿元，同比下滑303.34%。

盈利预测与估值：2018年公司剥离零售000516业，全面转型高端医疗服务业。

西安国际医学中心已于2019年Q4顺利投入运营，开诊后，服务规模实现快速增长；高新医院二期、商洛国新院日住院量再创新高际医学中心新院区有望于2020年下半年陆续开业，三大院区协同发展。

公司体内医疗机构定位面向西安，辐射西北五省，区位优势明显；扭亏拐点值得期待同时，拥有大型综合医院管理的丰富经验，专家库储备充足，确保盈利能力。

在政府采取多种举措鼓励社会办医，引导社会力量发展医疗卫生，逐步形成多层次多样化兴业证券医疗服务新格局下，公司业绩有望持续快速增长。

我们调整了公司盈利预测，预计2020-2022年EPS分别为-0.11、0.03、0.26元，对应2020年8月27日收盘价的PE分别为-52.6X、1国际医学77.0X、21.7X，维持“审慎增持”评级。

风险提000516示：医院收入增速、工程进度不及预期，商业置出后收入利润下行风险，连续两年亏损风险。