东方证券-2021年主动权益基金三季报解析：周期新能源行业持续增配，新生代基金经理展露光芒-211102

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研究结论主动权益基金规模：三季度主动权益基金规模小幅下滑，份额小幅增加，规模、份额公募市场占比双双下降。

其中普通股票型基金规模较上季度减少约189亿元，份额较上季度减少约36亿份；混合型基金规模较上季度末下滑约116亿元，份额增加约1757亿份。

前10主动权益基金吸金达840亿元；新生代基金经理发力，多位基金经理季度吸金超百亿。

主动权益基金股票仓位：三季度主动权益基金平均股票仓位69.77%，较上季度小幅下降0.31%。

其中，偏股混合型基金本季度股票平均仓位较上季度微幅上涨0.4%，普通股票型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金和偏债混合型基金股票平均仓位小幅下降，分别下降0.06%、0.42%、0.58%和0.20%。

主动权益基金板块配置：三季度主动权益基金在创业板和科创板50成分股上的持股市值较上季度末有所增加，在上证50、沪深300、中证500、中证1000及港股上的持仓总市值下降。

主动权益基金风格配置：三季度股票持仓在60%以上的基金产品持仓风格与上季度表现差异不大，在市值、成长和趋势上略有差异，体现为在小市值、高成长和低趋势风格上更多暴露。

主动权益基金行业配置：基金在医药行业的配置比例最高达14.40%，其次为食品饮料（13.66%）和电力设备及新能源（13.29%），前5大行业集中度达61%。

相对于上季度，主动权益基金在基础化工、有色金属和电力设备及新能源进一步增配，基金对于食品饮料和医药减持最多。

主动权益基金个股配置：宁德时代成为持仓数量最多、配置比例最高的个股，共有1226只主动权益基金持有，占比4.70%，基本与上季度持平。

上季度占比最高的贵州茅台小幅减持至4.33%，药明康德受到基金增持位居重仓股第三位占比2.96%。

基金增持最多的个股包括天齐锂业、阳光电源、天赐材料、凯莱英等；基金减持最多的个股包括五粮液、迈瑞医疗、海康威视等。

主动权益基金港股投资：基金配置港股总市值达4413亿元，投资港股的基金数量进一步增加，三季度港股通配置港股总市值下降，当前仓位中位数为9.46%，为近三年低点。

基金在资讯科技业的配置比例最高达26.99%，其次为非必需性消费（22.81%）和医疗保健业（11.54%），相对上季度，基金在资讯科技业的配置比例显著下降，在非必需性消费、公用事业和原材料业上增幅较多。

腾讯控股仍然是持仓数量最多、配置比例最高的个股，共有313只主动权益基金持有，占比16.31%。

药明生物（7.35%）、香港交易所（6.14%）、美团-W（6.06%）等个股占比紧随其后。

北上资金持股情况：三季度北向资金持续增持新能源，银行、食品饮料资金流出居前。

流入前五的行业为电力设备及新能源、计算机、医药、电子及家电，流出前五的行业为银行、食品饮料、国防军工、非银金融和钢铁。

风险提示基金历史业绩不代表未来，投资需谨慎。

极端市场环境下，量化模型可能会有失效风险。