国海证券-星网宇达-002829-中报点评：无人系统放量带动20H1业绩大增，公司业绩有望持续高增长-200827

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事件：公司发布2020年半年度报告，期内实现营业收入2.08亿元，同比增长58.18%；归母净利润3064.75万元，同国海证券比增长1689.80%；扣非归母净利润2383.79万元，上年同期亏损77.56万元；基本每股收益0.20元。

公司预计前三季度净利润6,500-7,800万元，星网宇达同比增长1,127.71%-1,373.25%。

投资要点：无人系统高速增002829长，是本期收入和利润大增的最主要原因。

期内公司三大业务中，无人系统实现收入1.24亿元，同比增长107.49%，占营收比重增长14.21pct至59.84%，毛利率50.79%，同比增长3.16p中报点评ct；卫星通信收入0.41亿元，同比增长32.72%，毛利率53.85%，同比下降2.63pct；信息感知收入0.34亿元，同比下降6.58%，毛利率54.94%，同比下降0.59pct。

在手订单饱满，Q2增长无人系统放量带动20H1业绩大增加速，公司业绩有望持续高增长。

根据公司公告统计，公司年内新签订单总金额达公司业绩有望持续高增长3.62亿元，累计在手订单约4.42亿元，已超去年全年3.99亿元的营收规模。

其中，无人机在手国海证券订单达3.05亿元，某型卫星通信终端在手订单约1.1亿元。

报告期内合同按约定正常履行，部分产品已完成交付验收，Q2公司收入同比增长1星网宇达12.17%，归母净利润同比增长967.97%，相对Q1呈现加速增长态势。

目前智能无人系统在手订单饱满，市场需求旺盛，已进入收获期，随着无人系统和卫星通信002829等业务不断取得新突破，公司业绩有望持续高增长。

智能无人系统是公司主要战略方向，有望持续受益于实战化军事训练强度和频次提升，及装备无人中报点评化趋势带来的广阔市场。

1）无人靶机担负着“空中蓝军”的责任，主要用于模拟敌方空中来袭目标，是部队防空无人系统放量带动20H1业绩大增训练的核心手段，在海陆空等军兵种和战区均有广泛需求。

公司无人靶机产品目前已形公司业绩有望持续高增长成涵盖低速、中速、高速三种共五款的产品体系，核心的导航、通信和控制等航电配套产品均为自主研制，且智能化、国产化程度高，具有较强的市场竞争力。

随着实战化训练频次和强度的不国海证券断加大，无人靶机业务有望持续高增长。

2）星网宇达公司在无。