山西证券-食品饮料行业周报：白酒稳健增长，优于大众品-211031

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核心观点上周万得全A指数区间震荡，波动性与成交量均有所放大，北向资金合计净流入106.08亿元。

上周电气设备、综合、汽车等板块涨幅居前；有色金属、钢铁、采掘等板块跌幅居前。

上周三季报披露完毕，2021Q3食品饮料板块整体平稳增长，白酒优于大众品。

2021Q1-3板块收入6707.45亿元、同比+12%，净利润1275亿元、同比+12.35%，其中21Q3单季度板块实现收入2180.13亿元、同比+6%，净利润377.62亿元、同比+5%，除了调味品和肉制品营收增速为负，其他子板块均为正，其中营收增速最快的是白酒、软饮料、食品综合，归母净利润增速最快的是其他酒类、乳品、白酒等。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300下跌1.30%，收于4908.77点，其中食品饮料行业下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.91个百分点，在28个申万一级子行业中排名第6。

细分领域方面，上周，食品饮料子板块上涨情况不一，其中啤酒涨幅最大，上涨11.21%，其次是乳品（4.82%）、食品综合（4.47%）；其他酒类跌幅最大，下跌6.33%，其次是软饮料（-5.63%）、葡萄酒（-4.05%）、黄酒（-2.03%）。

个股方面，洽洽食品（22.87%）、青岛啤酒（20.93%）、得利斯（18.10%）、盐津铺子（15.35%）、广州酒家（12.42%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）10月28日，山西汾酒发布2021年第三季度报告。

公司第三季度实现营业收入51.38亿元，同比增长47.81%；净利润13.35亿元，同比增长53.24%。

前三季度公司实现营业总收入172.57亿元，同比增长66.24%；实现归属于上市公司股东净利润48.79亿元，同比增长95.13%。

（2）10月28日，泸州老窖发布2021年第三季度报告。

公司第三季度实现营业收入47.93亿元，同比增长20.89%；净利润20.49亿元，同比增长28.48%。

前三季度实现净利润62.76亿元，同比增长30.32%。

公司中高档酒类销售收入增长。

投资建议1）行情延续波动，白酒中长期景气不改。

经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，随着旺季的到来，建议布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。