国元证券-创业慧康-300451-上半年稳健增长，行业高景气延续-200827

《国元证券-创业慧康-300451-上半年稳健增长，行业高景气延续-200827（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-创业慧康-300451-上半年稳健增长，行业高景气延续-200827（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司于国元证券8月27日晚发布《2020年半年度报告》。

上半年，公司实现营业收入7.09亿元，同比增长15.53%，实现扣非归母净利润8894.96创业慧康万元，同比增长11.11%。

点评：深耕医疗卫生信息化业务，大额订单持续增长保持市场领先优势上半年，公司克服疫情不利因素300451的影响，在行业政策利好的引导下，业务持续稳步发展。

上半年，公司新增千万上半年稳健增长级订单12个，同比增长50%。

此外，受新冠肺炎疫情的推动，公司充分发挥公卫信息领域领先优势，公卫信行业高景气延续息化业务进一步拓展，项目订单总额同比大幅提升。

上半年抗击疫情期间，公司快速推出“互联网在线问诊业务平台”，对全国所有医疗机构免费开放；推出“新冠肺炎智能阅片国元证券系统”；为江苏省中医院开发全新互联网医院模式――基于互联网医院的“云诊室”，体现了公司作为医疗卫生信息化行业头部企业的市场竞争力。

医卫创业慧康互联网与医卫物联网业务体系逐步完善，收入结构不断丰富医卫互联网方面：上半年，公司承建了2个省级的互联网医院监管平台，并搭建了公有云互联网医院以及区域互联网平台。

公司拓展了医300451院云、保险云等多业务，互联网运营模式不断完善，逐渐形成产业闭环。

上半年，公司互联网医院客户数量持续增长，目前公司已参与近100多家医院的互联网医院建设，同时还有300多家医院接入公司公有云互联网医院平台和区域上半年稳健增长互联网。

医卫物联网方面：持续向医疗端转型，上半年公司上线了两家数字病房，合计已在五家医院打造了样板项目，积极抢占市场；公司智慧医疗行业高景气延续物联网接入基础平台V1正式发布落地，帮助医疗机构建立完整的物联网体系。

加强研发夯实可持续发展基础，持续提升核心竞争能力上半年，公司研发投国元证券入1.14亿元，同比增长19.76%，新增发明专利1项、软件著作权70项。

医疗信息化方面：新一代HIS产品“多态智联”发布创业慧康，拓展了公司数据应用场景业务，目前已在公司客户中进行应用和推广。

医保信息化方面：持续加强智慧医保服务云平台、医保业务扩展衍生产品以及DRG300451s配套产品的研发工作。

公共卫生信息化方面：上半年，公司相继发布突发事件上半年稳健增长智慧医疗解决方案、公共卫生应急联防联控整体解决方案。

卫生健康信息化方面：公司推出社区信息化建设解决方案，持续探索O2O行业高景气延续模式。

投资建议与盈利预测在电子病历、互联网医疗等政策的驱动下，国内医疗信国元证券息化行业处于高景气周期，公司显著受益。

预测公司2020-2022年营业收入为18.68、23.83创业慧康、30.16亿元，归母净利润为3.87、5.08、6.45亿元，对应PE为48.00、36.55、28.77倍。

考虑到行业景气度、公司主动收缩非医疗行业收入规模、目前计算机（申万）指数PETTM为81.5倍、公司未来三年收入和利润预期增长情况、过去三年PE主要运行在35-75倍等因素，调升公司2020年目标PE至60倍，对应目标价为19.80元300451，维持“增持”评级。

风险提示新冠肺炎疫情导致下游客户预上半年稳健增长算不足，行业相关政策落地不达预期，健康城市推进不达预期，线上诊疗服务发展不及预期，行业竞争加剧等。