方正中期期货-油料日报-211214

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大豆：12月USDA供需报告对大豆供需数据未作明显调整，21/22年度美豆期末库存3.4亿蒲，与前值持平，低于市场预期的3.52亿蒲；巴西和阿根廷新季产量继续保持丰产预期，为1.44亿吨和4950万吨，高于市场预期，报告总体影响中性。

短期市场关注重点是美豆需求和南美天气情况，美豆出口近期持续好转，近期接连出现对中国和位置目的地销售订单；由于赖氨酸供应紧缺预计持续至明年一季度，价格上涨，美豆粕性价比上升，市场预估将带来美豆粕400万吨以上需求提升，美豆国内消费量或有上调可能；在需求端好转及阿根廷降水偏少的背景下美豆期价短期震荡偏强。

花生：农户因种植成本增加低价惜售情绪仍存，叠加本年度油厂入市收购时间同比较晚，目前各产区出货速度相较往年均值偏慢，供应压力略有后移，据我的农产品网数据，目前各产区出货量普遍在3-4成，落后于常年的4-5成。

油厂前期收购意向较弱施压现货购销情绪，存倒挂销售现象，筛选厂和贸易商囤货情绪较弱，但近期入市收购油厂收购数量将不断增多，油料米需求转好，会对花生价格起到一定托底作用，上周油厂原料卸货量继续增加，环比走高40.23%，油厂年前有备货需求，年前花生收购量或维持稳步递增态势。

相关品种方面，目前花生油成交一般，目前为春节备货旺季前的短暂需求淡季。

综上，产区惜售叠加前期油厂收购意愿偏弱，导致供应压力略有后移。

部分压榨厂下调收购价格施压期货价格。

但据了解目前交割品纯原料成本在8100-8400，期价小幅贴水同标准现货价格，目前大厂几乎已全部入市收购，油料米流转较快，后续需关注元旦及春节备货节点花生和花生油走货情况。

套利方面可考虑1-4正套。

菜粕：油菜籽价格持续高企，导致需求放缓，加拿大理事会数据显示，截至2021年12月5日的一周，国内用量为14.82万吨，低于一周前的19.35万吨，菜籽期价高位小幅回落。

但本年度加菜籽产量同比减产35.4%至1260万吨，加拿大期末库存预计仅为50万吨，全球菜籽供应紧张仍将持续，预计菜籽价格回落空间受限。

国内菜籽到港成本依旧较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损827元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。