方正中期期货-油脂日报-211214

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周二国内植物油价格继续下行，棕榈油领跌三大油脂。

目前植物油基本面已经发生了较大的改变，市场看空植物油的观点日益增多。

市场普遍认为2022年全球油料作物产量将出现较大幅度的上行，除了巴西大豆增产之外，马来棕榈油和欧盟菜籽产量也将出现较大的增长。

马来棕榈油产量的上升主要基于目前马来政府全面放开外籍劳工入境，劳动力不足的问题有望得到改善。

菜籽方面市场预计明年欧盟增产110万吨，加拿大菜籽产量也将恢复。

在供应增长的同时，美国EPA对国内生物柴油掺混标准的下调将减少豆油消费的需求，CBOT豆油价格的下滑使得豆油开始抢占棕榈油的市场。

由于豆棕价差的不断逼近，印度开始选择进口豆油对棕榈油进行替代。

根据SEA的报告显示，11月印度印度豆油进口量激增至474,160吨，去年同期为250,784吨；印度11月毛棕榈油进口量下降至477,160吨，去年同期为589,268吨。

棕榈油消费的替代增加，以及冬季季节性的消费走弱，使得当前棕榈油价格面临较大的下行压力。

目前国内植物油走势已经开始显现突破下行的趋势，我们建议可以逢高做空棕榈2205合约，由于年底前国内植物油价格仍有一波反弹的可能，可以考虑在棕榈2205涨回8000元/吨以上时积极入场。