国盛证券-美国大选跟踪第4期：全代会落幕，美国大选进入白热化阶段-200828

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核心结论：1、共和党与民主党全代会国盛证券落幕，正式确定竞选人及竞选纲领。

民主党：正式提名美国大选跟踪第4期拜登为总统竞选人、哈里斯为副总统竞选人。

哈里斯作为非裔和亚裔混血女性，有助于为拜登争取更多少数族裔和女性选民的支持，也能在一定程度上全代会落幕弥补拜登口才差的缺陷。

民主党大会的演讲嘉宾阵容十分豪华，包括拜登夫人吉尔〃拜登；前总统奥巴马夫妇、克林顿夫妇；纽约州长安德鲁〃库莫；前候选人桑德斯、沃伦和布隆伯格等，演讲内容主要集中于抨击特朗美国大选进入白热化阶段普在疫情、种族矛盾、外交等问题上处理混乱，导致国家进一步分裂，削弱美国同盟友的关系等。

民主党在7月31日确定了国盛证券竞选纲领，内容长达92页，其政策主张的基本思路是“反特朗普”，例如实施强有力的疫情防控政策、取消减税、反对关税、扩大医保覆盖范围、重新加入“巴黎气候协定”、减少对警察系统支持、拆除“边境墙”、修复与盟友关系等。

（详见图表1）共美国大选跟踪第4期和党：正式提名特朗普为总统竞选人、彭斯为副总统竞选人。

与民主党不同，共和党大会的重要演讲嘉宾一半是全代会落幕特朗普家族成员，几乎没有前政府高级官员，演讲内容主要包括对特朗普第一任期政绩的赞扬，抨击拜登历史上外交政策的失败和对华立场软弱，抵制暴力抗议活动等。

美国大选进入白热化阶段共和党大会并未制定新的竞选纲领，而是在2016年纲领的基础上进行了些许修改，核心政策包括扩大就业、进一步减税、年底前推出新冠疫苗、停止对中国的依赖、增加对警察的支持、阻止非法移民、加强基础设施和5G通信建设等。

（详见图表2）2、得益于疫情缓和与对华强硬，特朗普支持率落国盛证券后幅度缩小。

RCP民调显示，截至8月28日，特朗普支持率在全国范围内落后拜登7.1个百分点（7月时落后9个百分点左右）；在摇摆州平均落美国大选跟踪第4期后拜登3.7个百分点（7月时落后6个百分点左右）。

近全代会落幕期特朗普的支持率回升，主要缘于美国疫情缓和以及对华态度强硬。

疫情方面，美国每日新增确诊人数美国大选进入白热化阶段在7月下旬达到近8万人的峰值，目前已回落至4万人左右，而死亡率也从7月的4%下降至3%；对华态度方面，我们在前期报告《再度聚焦美国大选与中美关系――美国大选跟踪第3期》中曾指出，当前美国民众对华负面看法明显加深，而特朗普近期对华强硬手段频出，为其拉拢了更多选民支持。

3、邮寄投票方式受到特朗普干扰，恐无法顺利国盛证券开展。

受疫情影响，彭博社预计今年大选美国将有多达8000万选美国大选跟踪第4期民选择邮寄投票方式，对邮政系统运行效率提出了巨大挑战。

5月6日，特朗普任命亲信路易斯〃德乔伊担任美国邮政局局长，后者上任后推动了邮政系统改革，措施包括禁止邮递员加班、在各地大量拆除邮筒和分拣机等，导全代会落幕致7月以来美国出现大量邮件派送延误。

在国会和地方检察院的施美国大选进入白热化阶段压下，德乔伊8月18日宣布在大选之前暂停改革措施，但已拆除的邮政设施大概率不会重建，从而美国邮政系统运行效率仍将大打折扣。

与拜登相比，特朗普支国盛证券持者的投票热情明显更高，且特朗普可以通过灵活设置投票站为支持者创造便利，若邮寄投票不能顺利进行，将对特朗普更加有利。

但这一结果必然遭到民主党强烈反对，极端情况下大选美国大选跟踪第4期结果可能因存在争议而被迫延迟公布。

4、后续全代会落幕重要时点：（均为美东时间）三场总统辩论：分别在9/29、10/15、10/22。

一场副总统辩论：10美国大选进入白热化阶段月7日。

大选投票日：11月3日，通常次日凌晨可国盛证券确定结果。

风险提示：美国大选爆发黑天鹅事件美国大选跟踪第4期；中美冲突超预期演化。