川财证券-宏观资讯跟踪-211101

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政策发布国家统计局公布数据，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点。

（国家统计局）点评：中、小制造企业经营压力仍然存在。

10月制造业PMI再度走弱，较上月下行0.4个百分点，制造业PMI数据连续两月位于荣枯线以下，制造业景气度整体弱势，在部分地区疫情反弹、能源供应偏紧的综合作用下，制造、非制造业企业经营活动受到一定影响。

制造业生产活动延续放缓。

生产方面，10月制造业生产指数为48.4%，比上月再度下降1.1个百分点，工业生产动力持续收缩，叠加同期企业采购、产成品库存数据均有走弱，印证当前制造业企业生产动力不足，一定程度上支撑当前“主动去库存”的市场观点。

在行业方面，月内能耗双控政策对周期行业生产仍有影响，黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业生产、需求指数均低于45.0%。

制造业需求延续走弱。

10月新订单指数为49.0%，与上月基本持平，制造业新订单指数已连续三个月位于荣枯线以下，疫情散状反弹对制造业内需的制约持续存在。

外需方面，10月新出口订单指数为46.6%，较上月小幅回升，但仍低于荣枯线，当前海外主要经济体恢复放缓，近两月海外疫情仍有反复，制造企业出口数据仍需观察。

重点宏观动态1.国家主席习近平10月31日晚在北京继续以视频方式出席二十国集团领导人第十六次峰会，重点阐述对气候变化、能源、可持续发展等问题的看法。

习近平表示，过去15年，中国碳排放强度大幅超额完成2020年气候行动目标。

中方将陆续发布重点领域和行业碳达峰实施方案和支撑措施，构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系。

（Wind）2.2021年上交所ETF规模持续增长，截至9月底上交所ETF产品达377只，总市值超万亿，三年连续复合增长率超过40%。

（Wind）风险提示疫情变化货币政策变化债务风险。