兴业证券-钢铁行业周报：旺季在即，建筑钢材市场或回暖-200829

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投资要点本周SW黑色金属指数周环比下降0兴业证券.66%，同期沪深300周环比上涨2.66%。

本周行业股票涨幅靠前的为华菱钢铁（+10钢铁行业周报.04%）、首钢股份（+9.77%）。

价格旺季在即：本周钢材价格震荡运行，冷轧持续上涨。

本周螺纹钢HRB40020mm收3700元/吨，较上周五持平，板材方面，热轧、冷轧、中板价格较上周分别变化-1.0%、+0.4%和-0.建筑钢材市场或回暖5%。

本周原材料价格兴业证券震荡。

铁矿石价格上涨，62%铁矿石指数收121.20美元/吨，较上周五下降4.38%；本周废钢环钢铁行业周报比上周增50元/吨、焦炭价格环比上周持平。

利润：本周建旺季在即筑钢材利润环比持续下降。

长流程方面，由于钢材价格下降，本周建筑钢材利润连续三周下滑，热轧利润环比下降，热轧板利润仍高于螺建筑钢材市场或回暖纹，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-8元/吨，-42元/吨和+45元/吨。

短流程方面，由于废钢价格上涨，本兴业证券周电炉钢利润环比持续回落，废钢价格持续上涨或有压力。

产量与库存：本周产量环比增加，五大钢材仍社库钢铁行业周报降、厂库增。

产量方面，本周五大钢材品种产量1091旺季在即万吨，环比增0.30万吨，其中建筑钢材产量周环比降0.74万吨，板材产量周环比增1.04万吨，螺纹钢本周减产4.35万吨至380.62万吨。

分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为326.58吨、54.04万吨，环比分别-建筑钢材市场或回暖4.76万吨、+0.41万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增9.34万吨至1548.23万吨，钢厂总库存699.78万吨，环比增14.68万吨，其兴业证券中，螺纹钢社库增11.26万吨，厂库增13.20吨。

表观消费量及成交方面，测钢铁行业周报算本周螺纹钢表观消费量356.16万吨，环比降16.37万吨，本周建筑钢材成交日均值21.41万吨，环比上升0.49%。

旺季在即，建筑钢材市旺季在即场或回暖。

本周“建筑钢材市场或回暖板强长弱”格局依旧，随着8月底钢厂检修带来的冷轧供应降低，叠加需求端逐渐回暖，冷轧价格或持续走强。

长材方面，供应端：本周建筑钢材产量环比持续下降，其中螺纹钢减产4.35兴业证券万吨。

钢铁行业周报需求端：本周建筑钢材成交量环比升0.49%、螺纹钢表需环比降4.39%。

库存端：本周螺旺季在即纹钢社库、厂库分别环比升1.3%、3.6%。

随着9月传统旺季的到来，房地产施工等下游需求回暖，届时螺纹钢库建筑钢材市场或回暖存压力或得以缓解，建筑钢材价格或回升。

钢企Q2营收、归母净利环兴业证券比改善明显。

随着二季钢铁行业周报度GDP增速转正，钢企生产销售逐渐恢复。

从已发布202旺季在即0年半年报的34家钢企来看，Q2营收、归母净利环比增长的比例分别为91%和79%，Q2环比改善明显。

建筑钢材市场或回暖维持行业“中性”评级。

1）普钢推荐估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份、华菱钢铁；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2）特钢推荐：中信特钢、永兴材料兴业证券、久立特材；3）高温合金标的：ST抚钢、应流股份。

钢风险材提示：钢铁行业周报地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。