兴业证券-京东方A-000725-巨额回购彰显信心，Q2扭亏盈利提升-200829

《兴业证券-京东方A-000725-巨额回购彰显信心，Q2扭亏盈利提升-200829（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-京东方A-000725-巨额回购彰显信心，Q2扭亏盈利提升-200829（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司发布2020年半年报，上半年实现营业收入608.67亿元，同比增长10兴业证券.59%；归母净利润11.35亿元，同比下降31.95%。

扣非净利润-1.76京东方A亿元。

其中，Q2实现营业收入349.87亿元，同比增长22.4%；归母净利润5.69亿元，同比下降7.78%；扣非净利润3.26亿元000725，环比大幅提升，过去一年首次业绩盈利，大超市场预期！巨额回购+股权激励，彰显公司信心。

同时，公司拟推出大额回购不超过20亿（占公司总股本约0.72%-1.01%），用于股权激励，首期限制性股票+期权合计达2.82%，本激励计划授予的激励对象共计2,974人，深度绑定巨额回购彰显信心管理层与股东利益，彰显公司信心。

大中小尺寸全布Q2 扭亏盈利提升局，优秀运营提高盈利水平。

在大尺寸和疫情双重影响下，公司二季度扣非净利润3.26亿元，环比同比均有所增长，主要受益于几个方面：1）中尺寸monitor¬eb兴业证券ook需求旺盛，价格持续上涨。

2）公司拥有全尺寸的规模产能，上半年LCD智能手机、平板京东方A电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大主流产品显示屏出货量和销售面积市占率稳居全球第一，能够精细灵活的规划各尺寸的产能。

3）持续扩张产能，上半年出货面积同比增长超10%，且随着新投入产线逐渐爬000725坡，产能有望继续释放；4）高端产品增长迅速，8K超高清销量环比增长超15倍，Oxide笔记本电脑显示屏销量同比增长超10倍；创新应用产品销量同比增长超60%。

面板涨价周期持续，京东巨额回购彰显信心方量价齐升。

从7月Q2 扭亏盈利提升开始面板价格涨势如虹，部分尺寸上涨幅度达到40%左右。

随着韩厂退出，明年全年面板供求持续紧兴业证券张，涨价还将持续。

并且随着韩厂4季度确定性退出，国内各厂商整合完毕后，京东方和TCL科技市占率将超过50%，对于行业有充京东方A分定价能力。

京东方即将迎来量价齐升的周期向上阶段，盈000725利持续改善。

预计公司2020-2022年EPS为0.12、0.2巨额回购彰显信心0和0.28元，对应PE为30倍、18倍、13倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：疫情持续时间超出预计时间，下游企业需求恢复不及Q2 扭亏盈利提升预期，全球经济受打击过大。