中航证券-海兰信-300065-2020半年报点评：军标业务表现抢眼，海底IDC新业务潜力可期-200826

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事件：公司8月26日发布2020半年报，报告期内，公司实现营业收入2.91亿元（-12.94%）；归母净利润325.48万元（-中航证券94.34%）。

投资要点公司军标业务增海兰信势明显，公务船市场面临重大机遇。

2020上半年公司实现营业收入2300065.91亿元（-12.94%）；归属于上市公司股东的净利润325.48万元（-94.34%）；研发投入3631.25万元（+30.02%），占营业收入12.48%。

营2020半年报点评收与净利润下滑主要原因是一季度疫情影响业绩拖累，二季度公司营业收入环比较快增长，净利润二季度扭亏为盈。

二季度单季营收1.72亿元军标业务表现抢眼（-0.13%），归母净利0.19亿元，同比减少40.86%。

报告期内公司军标业务实现较快增长，军用客户与军标产品进一步扩展，上半年公司军标业务同比增长300.17%，重点项目陆续启动，下半年跟踪订单超过1.5亿元，预计公司军标业务规模海底IDC新业务潜力可期在未来几年内仍会保持高速增长。

公司着重技术研发投入，在自主可控方面取得突破，针对内河船改造的智能导航系统已经完成硬件选型与核心软件模块的研发，即将进行样机测试环节，年底前进行中航证券实船安装。

报告期内贸船订海兰信单明显增加，公务船市场有较大增量。

海洋观探测业务与智300065能船舶与智能航行业务均有下降。

分业务看，2020上半年，海洋观探测2020半年报点评业务实现营收1.39亿元（-16.35%）；智能船舶与智能航行业务实现营收1.45亿元（-9.46%）。

海洋观探测业务营收略有军标业务表现抢眼下降主要原因是受国家机构改革、中美贸易摩擦、新冠疫情等影响，传统海洋调查领域的相关订单执行延迟。

毛利率方面，综合毛利率32.44%（-8.29pcts），海洋观探测业务毛利率41.16%（-8.89pcts）；智能船舶与智能航行业务毛利率海底IDC新业务潜力可期23.01%（-7.75pcts）。

在新冠疫情大背景下，销售成中航证券本、供求关系等因素受到相应影响，致使毛利率下降。

抢占海底IDC新业海兰信务，未来市场空间可期。

2020年2月8日公告，海兰信拟支付现金购买深圳欧特海洋科300065技有限公司（以下简称“欧特海洋”）100%股权，交易价格为34,000万元。

公司完成对欧特海洋的收2020半年报点评购后，在海底接驳、载人常压潜水、深海电站等技术难点逐一被攻克的基础上，开展海底数据中心建设方案论证与实施。

海底IDC是公司第一次开发完全市场化的业务，将由以前主要对公、对军的项目化销售模式转变为完全市场化的销售模军标业务表现抢眼式，市场空间广阔；《2019-2020年中国IDC产业发展研究报告》预计，2020至2022年，中国数据中心业务市场规模复合增长率为28.8%，2022年数据中心规模将达3200亿元。

海底IDC具备低能耗、低成本、低延时、省资源、多能互补、高可靠性、高安全性以及建设周期短并可模块化生产的优海底IDC新业务潜力可期势，相对于陆上IDC拥有更高经济价值和社会价值。

同中航证券时新。