中信证券-电子行业每周市场动态追踪：消费电子龙头H1高增长，持续看好行业Q3表现-200830

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随全球逐步复工复产，电子板块下游的消费端正稳定复苏，同时半导体端国产替代加速进行，我们认为电子板块相关公司的三季度业绩将继续有不错的表现，尤其是行业龙头及在细分成长领域有布局的中信证券消费电子公司、以及受益于国产替代逻辑的半导体公司。

我们看好行业三季度的表现，建议积极关注业绩确定性较高的消费电子龙头、半导体国产替代龙头及各电子行业每周市场动态追踪行业现金流好的龙头公司。

市场消费电子龙头H1高增长回顾：本周（8.24-8.28）电子指数为8328.61，涨幅为0.84%，相比大盘跑输1.81pctsd。

电子板块中涨幅前五的股票分别为英唐智持续看好行业Q3表现控（18.61%）、金龙机电（16.31%）、ST宇顺（16.06%）、星星科技（15.31%）、惠伦晶体（13.13%）。

中报季接近尾声，消费电子龙头上半年实现高增长，中信证券持续看好行业三季度表现。

其中以TWS声学为核心的消费电子龙头实现高电子行业每周市场动态追踪速增长（歌尔股份与立讯精密20H1业绩同比+49%/+69%，两家龙头公司预计Q3同比增速中值分别为+115%/+30%。

面板价格8月各尺消费电子龙头H1高增长寸全系上涨，涨幅6%-13%，供需趋紧下景气度有望持续，未来看好大尺寸面板格局。

近期，特朗普拟签署微信禁令，我们推测，即使禁用微信政策最终落地，其禁用范围大概率仅在美国而非全球，因此若签署，对苹果影响料将有限，维持看好苹果产业链持续看好行业Q3表现综合壁垒高的一二线龙头。

手机端：下半年全球手机销量有望逐步回中信证券暖，看好产业链20Q4后的业绩表现。

IoT端：6月大促后，7月国内线上安卓TWS耳机销量环比有所回落，然料无线化趋势下长期增长态电子行业每周市场动态追踪势不改。

中长期而言，我们认为未来消费电子龙头H1高增长2~3年仍是电子板块扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代三大主题为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链持续看好行业Q3表现迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CI中信证券S厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信。

被动元器件电子行业每周市场动态追踪重点关注顺络电子、三环集团、风华高科。

外观件重点推消费电子龙头H1高增长荐港股比亚迪电子。

AIoT方向，我们认为今年主要看声学持续看好行业Q3表现耳机，下半年起智能手表有望接棒，更长的AR/VR等智能终端有望持续分散手机的部分功能并呈现多品类爆发式增长趋势。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、中信证券歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看电子行业每周市场动态追踪好的大方向。

近期推荐中消费电子龙头H1高增长芯国际、睿创微纳，此外关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、澜起科技、斯达半导等。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫持续看好行业Q3表现情的不确定性。