中航证券-电子行业周报：中报披露接近尾声，电子行业整体盈利能力有所增强-200829

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本周行情：本周电子（申万）指数+1.14%，行业排名11/28；上证综指中航证券+0.68%，深证成指+2.77%，创业板指+4.76%。

个股涨幅前五：易德龙（+23.43%）、英唐智控（+18.61%电子行业周报）、金龙机电（+16.31%）、富瀚微（+16.27%）、ST宇顺（+16.06%）。

个股跌幅前五：超华科技中报披露接近尾声（-13.64%）、联创光电（-13.14%）、方正科技（-11.13%）、贤丰控股（-10.73%）、*ST大港（-10.63%）。

重要事件8月24电子行业整体盈利能力有所增强日，三星电子将于年底开始采用5纳米EUV制程来生产高通的移动芯片Snapdragon875、以及5G基带芯片SnapdragonX60，还有三星自家的Exynos1000等产品。

8月25日，台积电确认5nm、6nm已在量产中，且5nm还将在明年推出N5P增强版外，更先进的3nm、中航证券4nm也一并公布。

3nm是5nm的自然迭代，4nm理电子行业周报论上说是5nm的终极改良。

技术指标方面，3nm(N3)将在明年晚些时候风险试产，2022年投入中报披露接近尾声大规模量产。

相较于5nm，3nm将可以带来电子行业整体盈利能力有所增强25-30%的功耗减少、10-15%的性能提升。

8月26日，全球第2大NAND型闪存厂商铠侠（Kioxia中航证券）传出已提出挂牌上市申请/预估将在10月上旬IPO/市值规模约3兆日元/成为日本今年来最大的IPO案。

8月27日，据日媒报道，近日华为日本公司董事长王剑峰致辞称，2019年华为在日本的采购金额达电子行业周报1.1万亿日元（约合人民币713亿元），在华为的全球供应链中起到非常重要的作用。

8月28日，1-6月我国集成电路进口额达1546.1亿美元（折合约1中报披露接近尾声0663亿元人民币），同比增长12.2%。

投资建议截至本周末，申万一级电子电子行业整体盈利能力有所增强板块A股286家上市公司中已有274家披露中报，占比95.80%。

已披露企业2020H1营收合中航证券计8608.00亿元，较去年同期增加337.29亿元，同比增加4.08%；归母净利润合计480.71亿元，较去年同期增加68.52亿元，同比增加16.62%，整体业绩有所提升。

归母净利润实现正向增长的企业共有150家，占已公布上市公司数量的54.74%，其中增速超过+100%的有43家，占比已公布的15.69%；增速介于+50%到+100%的有23家，占比已公布的8.39%；增速介于+20%到+50%的有38家，占电子行业周报比已公布的13.87%；增速介于0%到+20%的有46家，占比已公布的16.79%；增速介于-50%到0%的有73家，占比已公布的26.64%；增速低于-50%的有51家，占比已公布的18.61%。

毛利率高于去年同期的公司有144家，占比已公布的52.55%，整体盈利能力中报披露接近尾声有所提高。

总体来看，绝大多数上市公司均已公布半年度电子行业整体盈利能力有所增强业绩，且总体营收和归母净利润高于去年同期，盈利能力有所增强。

在中美贸易摩擦和新冠疫情的大背景下，我国施行多项经济刺激政策，直接带动产业的供需端持续运行，叠加信息化、国产化等发展方针的推动，帮助公司可持续化发展，2020年上半年电子行业整体趋势向好，多数企业业绩呈中航证券现增长的态势，国产替代相关企业受益明显，持续关注业绩稳定增长的绩优龙头。

半导体：上半年我国集成电路进口呈现高速增长趋势，1-6月我国集成电路进口额达1546.1亿美元（折合约10663亿元人民币），同比增长电子行业周报12.2%。

(1)设备：根据SEMI最新发布的《半导体制造设备年中总预测-OEM视角》报告显示，到2020年，原始设备制造商的半导体制造设备全球销售额预计将由2019年的596亿美元增长6%至632亿美元，2021年将实现两位数的增中报披露接近尾声长，创下700亿美元的纪录。

其中，由电子行业整体盈利能力有所增强于先进封装产能增长需求，封装设备市场将增长10%达到32亿美元，到2021年将增长8%达到34亿美元，半导体测试设备市场2020年预计增长13%达到57亿美元，并在5G需求的支撑下在2021年继续保持增长势头。

中国大陆在晶圆代工和存储领域的中航证券强劲支出有望使中国大陆在2020年和2021年的半导体设备总支出中跃居首位。

半导体设备一直是我国电子产业的短板，随着自主可控的推进，国内龙头企业已在加速研发，叠加未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规模，建议持续关注半导体设备龙头企业电子行业周报国产替代机会。

（2）晶圆中报披露接近尾声制造：晶圆代工厂在半导体产业链中重要一环，市场规模逐渐扩大。

根据gartner预测，2019年全球晶圆电子行业整体盈利能力有所增强代工市场约627亿美元，占全球半导体市场约15%。

预计2018-2023中航证券年晶圆代工市场复合增速为4.9%。

另外，根据SEMI发布的产业分析报告，2020年第2季全球硅晶圆出货面积为3152电子行业周报百万平方英寸，较前一季2,920百万平方英寸上升8%，相比2019年同期增长6%。

受疫情因素影响，电脑相关领域对无线连接、显示器驱动以及快闪记忆体控制器IC的需求量上升，消费市场库存回补，叠加联电电源管理芯片、金氧半场效电晶体中报披露接近尾声、主动式保护元件等客户投片量逐月攀升，上游晶圆加工长产能利用率满载，8英寸供不应求，未来价格或将上升。

消费电子：根据中国信通院发布的《2020年7月国内手机市场运行分析报告电子行业整体盈利能力有所增强》，2020年7月，国内手机市场总体出货量为2230.1万部，同比下降34.8%；1-7月，国内手机市场总体出货量累计达1.75亿部，同比下降20.4%。

7月，国内共有40款新机型上市，同比下降23.1%；1-7月中航证券，累计上市新机型256款，同比下降14.1%。

5G手机方面，7月国内市场5G手机出货为1391.1万部，占同期手机出货量的62.4%；上市新机型14款，占同期手机上市电子行业周报新机型数量的35.0%。

1-7月，国内市场5G手机累计出货量为7750.8万部，上市新机型累中报披露接近尾声计119款。

虽然手机销量同比下降，但5G手机在渗透率电子行业整体盈利能力有所增强逐步提升。

从全球角度来看，根据《电子时报》研究中中航证券心最新研究报告，截至2020年底，受疫情影响，维持此前预测，预计全年全球智能手机出货量萎缩15．2%至11.5亿部，其中，5G手机出货量将达到2.5亿部，在全球智能手机总出货量中占比超过20%，因内地手机厂商不断推出入门级或中端5G手机以满足市场的替换需求，预计中国大陆5G手机出货量将达到1.7亿部，建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。

电子元件：电子行业周报钽电容是四大核心电容产品之一，具有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度范围等特点，在工业、军用市场备受青睐，在5G基站中也应用广泛。

从需求端来看，根据三大运营商的数据，目前中国联通已和中国电信建设开通的5G基站达26万站，预计年底可以达到37万站，中国移动上半年在国内超过50个城市累计开通了18.8万个5G基站，5G基站的快速建设拉动中报披露接近尾声了钽电容需求提升；从供给端角度来看，以美国VISHAY、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制造商受二季度疫情蔓延影响，产能受限，钽电容供需缺口扩大，产能供不应求，受此影响，AVX在今年5月率先涨价，涨幅在10%－15%，被动元件大厂国巨也确认涨价，新定价从5月开始生效直到9月底，且预估到今年底钽质电容价格将再增1倍，建议持续关注电容产品相关公司投资机会。

面板：受疫情影响，大尺寸面板需求下降，2020年第二季中上旬电视面板电子行业整体盈利能力有所增强价格转跌。

面板厂为了去化库存中航证券及减缓跌价压力，在上半年在产能挪移与疫情的影响下，电视面板出货量仅达12,905万片，年减8.4%。

京东方出货量达2,326万片，年减14.6%，处于电视面板出货电子行业周报的榜首位置。

长期来看，中报披露接近尾声韩国产能持续退出，LCD供给收缩，未来疫情结束需求恢复，LCD景气度有望恢复。

受智能手机等中小尺寸智能移动终端市场增长的带动，AMO电子行业整体盈利能力有所增强LED市场规模进一步扩大。

根据IHS数据，2019年全球AMOLED面板营收达中航证券到251亿美元，在新型显示器件产业总营收占比为21.50%，预计到2020年末，AMOLED面板营收将突破300亿美元。

上游设备作为先前指标，其市场规模也在扩大，据UBIResearch公司数据电子行业周报显示，2020年OLED制造用设备的市场规模预计将达到95.1亿美元，比去年83.1亿美元同比增加了12亿美元。

UBIResearch表示，三星显示器今年对中国市场中报披露接近尾声的柔性OLED出货量将达到去年的三倍。

20电子行业整体盈利能力有所增强19年三星对中国共出货1550万块柔性OLED面板，而今年预计将达到4700万块。

随着折叠屏手机的出货量进一步加大，柔性O中航证券LED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务，国产龙头企业有望出现盈利拐点，可重点关注。

建议关注歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长）风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商）火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业）立讯精密（连接器领先企业，苹果产业链供应商）通富微电（半导体封测领先企业）大立科技（疫情防控测温装备领先企业）电子行业周报京东方A（供需回暖、行业企稳回升，第一梯队地位稳固）风险提示：5G进展低于预期，疫情持续时间存在不确定性。