中信期货-金融期权周报：波动率预期持续偏弱，关注跨品种套利机会-200830

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策略中信期货推荐：波动率卖方续持，关注跨品种套利机会股指方面，维持高位震荡观点不变。

指数新高目前仍有一些掣金融期权周报肘，一是当前量能暂不支持，二是期权隐含波动率显示资金偏谨慎，三是参照科创板经验，当时新股强势期维持约三周时间，而考虑到此次创业板新股质量不如科创板，不排除后半周资金提前撤离创业板新股的可能，这可能扰动风险偏好。

故维波动率预期持续偏弱持高位震荡观点不变。

期权策略方面，结合我们目前对于股指的观点，关注跨品种套利机会趋势交易方面短期暂不推荐单一的方向性策略，但我们认为下周股指行情至少不弱，即使不看多也尽量别看空。

即使周五的大涨阶段的反映了中信期货短期多空博弈的结果，但期权隐波并未出现明显上涨，表明未来市场的预期相对仍偏稳，隐波预期将维持本轮的回落区间，建议继续持有空波动率组合。

同时在近期市场风格不断转换的过程中，可持续的关注不同期权标的表现差异带金融期权周报来的套利机会。

风险因子：1）期权市场情绪再度高涨；2波动率预期持续偏弱）中美博弈升级策略回顾：周度策略与日度策略均表现较好我们在上周的策略报告中推荐了波动率卖方谨慎续持，关注日内Gamma交易机会。

从市场的整体情况看，由于整体市场的平关注跨品种套利机会稳运行，期权做空波动率组合表现较好，周度平均收益率2.33%，日度策略平均收益率11.99%，主要收益来源于后半段的日内Gamma交易。

市场回顾：市场规模持续回落，短期多空博弈持续，中期谨慎情中信期货绪渐浓上周，标的市场整体表现偏强，期权市场成交规模持续回落，四种期权品种日均成交额36.74亿元，随着市场的逐渐稳定，股指期权占比持续走升。

目前从市场的交易重心看，整体交易重心偏稳，但多空分金融期权周报歧度持续偏高。

上周持仓量PCR波动率预期持续偏弱持续走高，偏度指数相对表现偏稳。

在消息面反映中美关系可能再生波澜的关注跨品种套利机会背景下，期权市场中期谨慎情绪渐浓。