天风证券-计算机行业：网安中报大阅兵，至暗时刻已过-200830

《天风证券-计算机行业：网安中报大阅兵，至暗时刻已过-200830（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-计算机行业：网安中报大阅兵，至暗时刻已过-200830（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

H1业绩占比较小，我们更应关注H2，尤其是Q4天风证券网络安全行业的收入具有明显的季节特征，H1的收入往往只占全年的30%-40%之间，H2的收入则占据了全年的60%-70%之间，而其中以Q4的收入最为重要，往往占据全年营业收入的50%，因此Q4是网络安全行业的重中之重。

疫情影响体现在Q1，Q2计算机行业影响已经较小，现已好转疫情对网络安全公司的影响集中体现在Q1，基本上所有网络安全公司Q1都出现了负增长，但是在Q2，绝大部分网络安全公司都实现了较为高速的高增长，同时从订单的角度，我们认为各家在手订单的情况都十分充沛。

网安的需求是递延而不是消失，现网安中报大阅兵已好转。

公开招标情况乐观，同比环比情至暗时刻已过况均呈上升态势我们通过对公开招标网网络安全相关订单的数量分析可知，20年3-8月网络安全相关订单的数量呈明显增长的状态，并且相比19年3-8月网络安全订单的数量同比也有所增加，因此我们认为网络安全公开招标情况乐观。

投资建议我们认为疫情冲击的冲击主要在网天风证券络安全公司H1的业绩中体现，而网络安全行业具有显著的季节性，公司主要收入来源H2，尤其是Q4,。

从上述的分计算机行业析中，我们发现网络安全大部分公司Q2季度已经重新获得不错的增长，而半年报中的订单指标也显示着公司的订单饱满，我们持续看好网络安全行业，认为该行业的底部拐点已经初现。

我们建议关注：深信服、奇安信、安恒信息这类恢复速度明显的网网安中报大阅兵络安全白马型公司。

同时建议关至暗时刻已过注：报表开始加速的格尔软件、边际改善明显的绿盟科技和综合网络安全厂商启明星辰。

风险提天风证券示：疫情反复风险；政府预算降低风险；市场竞争加剧风险。