天风证券-农林牧渔行业2020年第35周周报：本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会-200830

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1、保障粮食安全，相关投资机会几何？《中国农村发展报告2020》，到“十四五”期末，我国大概会出现1.3亿吨左天风证券右的粮食缺口，其中谷物占到了2500万吨。

根据本周三农业农村部关于粮食市场运行和生产有关情况的新闻发布会中解读，该缺口应该指的是包括大豆在内的粮食产需缺口，预农林牧渔行业2020年第35周周报计未来我国大豆进口仍将保持高位；同时，我国的稻谷、小麦、玉米三大主粮，将继续立足国内。

我们预计随饲用等需求的回升，预计玉米、本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会大豆等粮食作物供需偏紧，重视耕地使用、关注农业生产技术提升，相关投资机会核心三个方面：1）推动农业技术进步和推广。

养殖领域，提升行业生物安全防控能力，提升国内动保企业产品研发能力（推荐动保板块，首选行业龙头生物股份），提高饲料营养技术（重点推荐研发前瞻、深耕饲料赛道的海大集团），通过育种提升种群质量等；种植领域，加快推天风证券进生物育种以提升农业生产效率（转基因育种板块，隆平高科、大北农），推进化肥（重点推荐新洋丰）农药产品升级和效率提升，推广农业生产技术和精细化作业管理等。

2）培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现农林牧渔行业2020年第35周周报代化。

生猪养殖产业，加快行业产业升级本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会以及行业集中度提升，发挥大的养殖集团的作用（继续重点推荐生猪养殖板块）；种植业领域推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用（关注苏垦农发、北大荒）。

3）提天风证券升农业生产基础。

加快建设高标准农田（关注大禹农林牧渔行业2020年第35周周报节水），提高农田生产能力。

4）重本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会视大宗农产品价格上涨带来的机会。

预计全球糖价已进入反天风证券转期（关注中粮糖业）。

2、生猪养殖：继续重点推荐生猪养殖板农林牧渔行业2020年第35周周报块本周除了中央储备肉投放外，部分地区也有地方储肉投放，猪价略有回调，根据行情宝数据，全国生猪均价由37.36元/kg回调至36.52元/kg，但整体仍然保持高位。

此外，一方面，在重视粮食安全的前提下，养猪用地审批有可能本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会趋严，预计行业生猪产能恢复有望减缓，生猪景气周期有望拉长；另一方面，有效合理的养猪储备用地显得尤为重要，我们预计未来行业中仍然是“公司+农户”模式和自繁自养一体化模式共存。

继续重点推荐：【新希望】天风证券（出栏高增长、盈利有望持续增长）、【牧原股份】（出栏高增长、盈利增长确定性强）；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差大，估值有望提升）；【天康生物】、【中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。

3、动保：长期趋势向好，继续重点推荐行业龙头生物股份我们认为非瘟疫苗有望加快推进，打开行业农林牧渔行业2020年第35周周报空间；叠加规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速。

重点推荐行业龙头：本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领先）；其次天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。

4、农业绩优股：1）【海大集团】：中长期天风证券成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，特别是生鱼、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格，预计今明年水产养殖周期弹性将逐步兑现！2）【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。

公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道农林牧渔行业2020年第35周周报布局更加完善；公司业绩拐点到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。

风险提示：政策风险；疫病风险；农本周继续重点推荐粮食安全产业链投资机会产品价格波动；极端天气；进口变动。