中泰证券-医药行业周报：重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块-200830

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本周中泰证券观点：疫苗板块8月份调整幅度大，调整到位，后续新产品放量空间大，重点推荐。

行业角度，大品种获批或者放量在即，13价肺炎、HPV、微卡、IPV、二倍体狂苗、四价流医药行业周报感等等大品种均处于放量或者即将放量阶段。

新冠疫苗研发9月份全重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块球将有最新进展，国内企业也将有进展，继续看好新冠疫苗后续带来的弹性。

重点推荐疫苗板块中泰证券，推荐智飞生物、康华生物、华兰生物，关注康泰生物、万泰生物、沃森生物。

CRO/CDMO板块二季度加速恢复增长，订单增速快，医药行业周报长期业绩确定性较好，预计三四季度业绩有望持续向好。

我们以药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、药石科技、美迪西等6家公司为重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块例，可以看到：2020年上半年业绩方面，即便受一定的新冠疫情影响，各公司中报业绩表现亮眼，尤其是二季度，体现出明显的加速恢复增长趋势。

整体来看，CRO/CDMO行业今年二季度以来加速恢中泰证券复增长，疫情之后订单快速恢复，表现出了较强的韧性，行业的刚性需求本质得到充分展现。

我们认为，CRO/CDMO医药行业周报行业承接全球订单转移，行业增速快、景气度高，长期业绩确定性较好，持续看好药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英等。

医疗服务刚性重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块需求，二季度快速恢复，全年增速有望大幅恢复，继续看好。

看好通策医疗、中泰证券爱尔眼科、美年健康等。

医药行业攻守兼备，中报季即将结束医药行业周报，继续看好业绩高增长的板块。

核酸检重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块测、防疫产品、CRO/CDMO/API板块业绩超出预期，确定性显著；创新药、创新器械、疫苗、血液制品、药店、医疗服务长期趋势明确，继续看好。

（1）新冠疫苗研中泰证券发火热，研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润，看好智飞生物、康泰生物、康华生物、万泰生物等。

（2）血制品板块批医药行业周报签发顺利，看好华兰生物、天坛生物等。

（3）相关核酸诊断器械及第三方检验中心，包括诊断试剂、监重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块护仪、呼吸机等生产企业，如蓝帆医疗、鱼跃医疗、万孚生物、凯普生物、金域医学、迈瑞医疗、乐普医疗等。

（4）CRO/C中泰证券DMO/API板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，关注康龙化成、凯莱英、药明康德、泰格医药、健友股份、天宇股份等。

（5）创医药行业周报新药及创新器械板块，看好恒瑞医药、复星医药、贝达药业、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、南微医学、心脉医疗等。

（6）医疗服务及药店重点推荐疫苗、CRO/CDMO、医疗服务板块板块，医疗服务刚性需求，前期疫情受损，Q2开始快速恢复，中长期看，消费升级和老龄化驱动行业持续扩容；药店Q1受益于口罩、消杀等防疫物资需求增加，Q2慢病长处方、互联网+医保等因素的驱动下，上半年业绩实现较高同比增速，推荐通策医疗、爱尔眼科、美年健康、大参林、益丰药房等。

重点推荐个股表现：8月重点推荐：智飞生物、华兰生物、复星医药、药明康德、康龙化成中泰证券、通策医疗、蓝帆医疗、凯普生物、联邦制药；本周平均上涨5.32%，跑赢医药行业1.28%。

风险提示：政策扰动、药品质量问题、疫情防控不及医药行业周报预期、新冠疫苗研发进度不及预期等。