光大证券-建发股份-600153-2020年中报点评：供应链房地产业务稳定，大股东增持彰显发展信心-200830

《光大证券-建发股份-600153-2020年中报点评：供应链房地产业务稳定，大股东增持彰显发展信心-200830（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-建发股份-600153-2020年中报点评：供应链房地产业务稳定，大股东增持彰显发展信心-200830（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

◆事件：公司发布2020光大证券年上半年业绩。

公司20年上半年收入为1575亿，同比上涨23.24%；实现归母净利润22建发股份.7亿，同比上涨65.21%，实现扣非归母净利润18.6亿，同比上涨60.35%。

20年半年600153度不分红派息。

◆积极应对2020年中报点评疫情，供应链运营业务保持快速增长。

公司20年上半年供应链运营业务营业收入达到1415亿，同比增加19.79%，毛利率为供应链房地产业务稳定1.61%，较上年同期减少1.39pct。

公司积极应对疫情，报告期内金属材料及矿产品、浆纸、农产品等核心品种的销售数量实现较大增长；同时大股东增持彰显发展信心公司加快开辟农产品业务、钢铁业务的亚洲市场。

报告期内，中俄（厦门-莫斯科）建发专列累光大证券计发运标箱数量增长7%，货值增长42%，成为疫情防控下保障中俄贸易往来的重要物流通道。

◆房地产业务收入逆势建发股份增长。

子公司建发房产和联发集团20年上半年共实现销售金额合计469.74亿元，同比增长10.20%，实现权益销售金额311.45亿，同比600153增长13.56%，在同期全国商品房销售金额增速下降的情况下实现逆势增长。

报告期内，两家子公司共实2020年中报点评现权益净利润15.36亿，较19年同期增加约9亿元。

报告期内，建发房产和联发集团新增土地27宗，新增计容建筑面积约315.84万平方米，其中权供应链房地产业务稳定益面积约251.70万平方米。

截至报告期末，建发房产和联发集团尚未出售的权益土地储备面积达到1,592.22万平方米，其中，一、二线城市的大股东增持彰显发展信心权益土地储备面积占比为57.89%，较上年末提升3.81pct。

◆大股东高管增持光大证券公司股份，彰显对公司未来发展的信心。

基于对公司发展前景的信心，并看好国内资本市场长期投资的价值，大股东建发集团于2020年5月-7月间累计增持公司1.96%的股份；同时部分董事、高建发股份级管理人员也在此期间增持了公司股份，更加彰显对公司未来持续发展的信心。

◆盈利预测和投资建议：延迟复600153工对供应链运营业务影响有限，房地产业务保持稳定增长。

我们维持公2020年中报点评司盈利预测，20-22年EPS分别为1.68、1.81、2.00元。

维持公司“供应链房地产业务稳定增持”评级。

◆风险提示：商品价格波动风险，如商品价格短期大幅下跌，导致客户违约；经营风险，如合作方违约、货物损失等；资金风险，如评级下降导致的资金成本上升等；地产景气度下滑，房地产业务收入大股东增持彰显发展信心及利润率下滑。