申港证券-电气设备行业周报：电动自行车锂电化趋势正在加速-200830

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市场回顾：截止8月28日收盘，该周电力设备及新能源板块上涨3.71%，领先沪深30申港证券0指数1.05个百分点。

电电气设备行业周报力设备行业本周在中信30个板块中位列4位，位于上游。

从电动自行车锂电化趋势正在加速估值来看，当前行业整体53.67倍水平，处于历史高位。

子板块周涨跌幅：核电(-1申港证券.62%)，输变电设备(-0.28%)，储能(+2.11%)，风电(+3.85%)，配电设备(+5.08%)，锂电池(+5.92%)，太阳能(+6.42%)股价涨幅前五名：泰胜风能、通裕重工、南风股份、坚瑞沃能、科大智能股价跌幅前五名：金龙羽、协鑫集成、沧州明珠、成飞集成、摩恩电气。

行业热点：电气设备行业周报光伏：8月28日，国网公示最新可再生能源补贴项目清单，光伏4.86GW。

投资策略及重点推荐：新能源车：新能源车下乡活动将推动中低端新能源车市电动自行车锂电化趋势正在加速场扩张。

新能源汽申港证券车市场准入和经营限制将进一步放宽。

充电桩作为新基建将迎来投电气设备行业周报资加速。

本周圆柱、方形锂电池价格保持稳定，前驱体原材料小幅下跌，其余原材料价格保电动自行车锂电化趋势正在加速持不变。

看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，申港证券推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：本周光伏硅料价格继续上涨(+3.1~6.1%电气设备行业周报)，电池片价格下降(-1.1~2.5%)，高功率国产组件小幅上涨(+0.6%)。

硅片、光伏电动自行车锂电化趋势正在加速玻璃价格保持不变。

看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙申港证券头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破3电气设备行业周报0GW。

新电动自行车锂电化趋势正在加速时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。

我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中申港证券材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，电气设备行业周报计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。

电网投资逆周期属性已被电动自行车锂电化趋势正在加速市场重视，发展空间极大。

我们看好电网申港证券自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

每周一谈：电气设备行业周报电动自行车锂电化趋势正在加速2018年5月15日，《电动自行车安全技术规范》，即新国标正式发布，于2019年4月15日实施，超标电动车号牌给予三年过渡期至2023年底。

新国标对于整车电动自行车锂电化趋势正在加速重量的要求正在加快铅酸电池向锂电池的替换速度。

新国标对电动自行车的整车质量、电池电压、电机功率以及最高车速等做出了具体要求，其中要求整车质量不高于55kg，2019年底申港证券铅酸电池单车重量普遍在70kg以上。

电气设备行业周报电动两轮车普遍以铅酸电池为主，锂电池渗透率正在提升。

2019年我国电动自行车锂电电动自行车锂电化趋势正在加速池装机量为5.45GWh，同比增长61.5%，市占率达到13.2%，同比提升1.8pct。

未来锂电渗透速度会显著加快，预计2申港证券020年市占率20%左右。

锂电池在电气设备行业周报能量密度、循环寿命等性能方面优于铅酸电池。

1）锂电池的能量密度是铅酸电池电动自行车锂电化趋势正在加速的3~5倍，锂电池重量仅为其四分之一左右。

2）三元、锰酸锂电池使用寿命是铅酸申港证券电池的两倍。

3）锂电池成本不断下降，近期磷酸铁锂方形电池报价降至0.8元/Wh，铅酸电池0电气设备行业周报.5元/Wh，未来锂电成本将进一步下降。

电动自行车市场快速复苏，ToB端需求电动自行车锂电化趋势正在加速空间大。

2020H1电动自行车完申港证券成产量1170.1万辆，同比增长10.3%。

疫情后电动自行车市场快速复苏，自4月起连续同比大幅增电气设备行业周报长，主要原因在于共享单车、外卖等ToB需求增强，拉动整体销量。

新国标的发布对于锂电池厂商来说是开辟新市场的重要机会：随着锂电电动自行车锂电化趋势正在加速池成本不断降低，锂电池成为电动自行车市场主流的趋势不可避免。

在政策和市场的双重推动下，预计2020年申港证券锂电池市占率将突破20%，未来三年锂电池电动自行车产量的复合增长率将超过30%。

共享电动自行车、外卖等ToB端是电动自行车重要的应用领域，电气设备行业周报下游应用端行业集中度较高，是开展换电模式的典型场景，扩大锂电池市场空间。

新国标的推出为市场打开了政策红利的窗口，未来三年的过渡期是抢占市场的最佳时机，推荐关电动自行车锂电化趋势正在加速注新日股份、宁德时代、鹏辉能源。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，申港证券中材科技各20%。

风险提示：新能电气设备行业周报源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。