中信期货-贵金属周报：美联储微调前瞻指引，贵金属震荡整理-200831

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报告要点上周贵金属震中信期货荡微涨，美国房地产数据乐观，中美国际贸易局势改善，避险情绪下滑使得伦敦金跌至1900美元/盎司附近。

但周四晚间美联储鲍威尔强调就业并引入平均通胀目标，刺激美元贵金属周报走弱。

叠加日本首相安倍晋三因为健康问美联储微调前瞻指引题辞职推升避险情绪，金价扭跌为涨，收报1964美元/盎司。

摘要：美联储上周四政策框架评估似乎向市场暗示更宽松的通胀容忍度贵金属震荡整理，对美元产生一定压力。

但欧洲方面的疫情回中信期货升，令市场中欧洲复苏预期受阻，压制了欧元需求。

本周重要经济数据较多，首先贵金属周报是美联储多位高级官员将发表讲话，市场将视为美联储9月份货币政策会议定调，其次，经济数据的前瞻指标PMI数据也将公布。

最重要的美联储微调前瞻指引是本周五的非农就业报告。

鲍威尔似乎为通胀、低利率和贵金属震荡整理低增长开了绿灯，鲍威尔将继续支持劳动力市场复苏，并且对通胀的容忍度有所微调。

鲍威尔本次引入平均通胀中信期货率维持2%，即通胀高于2%和通胀低于2%的过程中相互中和。

表明目前美联储关键隔夜利率可能在更长的时间贵金属周报内保持在该低位水平。

这一政策转变与40年前时任主席美联储微调前瞻指引沃克尔的观点相佐，表明美联储对通胀的容忍度提升。

操作建议：观望风险因贵金属震荡整理素：美联储实行负利率。