东方证券-策略周报：实体数据佐证市场上行不变，短期需关注资金面趋紧-200830

《东方证券-策略周报：实体数据佐证市场上行不变，短期需关注资金面趋紧-200830（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-策略周报：实体数据佐证市场上行不变，短期需关注资金面趋紧-200830（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

研究结论本周消费东方证券、医药、新能源和机械等板块引领市场震荡上行。

中期来看，我们持续看多市场的基本逻策略周报辑并未发生松动，且不断被最新发布的数据和政策得以强化。

经济增长面来看，工业企业利润持续改善且节奏在加快，装备制造业实体数据佐证市场上行不变带动效果明显。

但整体仍未恢复至疫情之前水平，复苏空间和时间仍在：1-7月份的全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元，同比下降8.1%（降幅比1-6月份收窄4.7个百分点）；规模以上工业企业实现营业收入55.06万亿元，同比下降3.9%（降幅比1-6月份收窄1.3个百分点）；7月实现利润总额5895.1亿元，同短期需关注资金面趋紧比增长19.6%（增速比6月份加快8.1个百分点）。

工业企业利润数据的改善反映了经济在持续复苏过程中，利润改善的行业范围在扩大且改善节奏在加快，7月份的东方证券41个工业大类行业中，有32个行业利润实现增长，数量比上月增加9个。

电子、汽车等装备策略周报制造业利润增长带动效果明显。

整体单位成本费用下降，实体数据佐证市场上行不变库存增速继续放缓，企业亏损面逐月缩小。

资金面来看，新发基金规模增长持续且更强调长期性短期需关注资金面趋紧和合规性。

根据Wind统计，截至本周今年发行基金的总募集规模已突破2万亿，对市场的长期上涨形成了正面利好；同时，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督东方证券管理办法》及配套规则，进一步简政放权，强调合规性以及促进长期理性投资。

本周中美对抗一进一退，强策略周报度上升但仍可控，短期对股市影响有限。

本周美国制裁南海造岛中企、中美同意实体数据佐证市场上行不变继续推动第一阶段经贸协议落实进行通话，中美防长通话保持着沟通协调。

短短期需关注资金面趋紧期来看，需重视十年期国债收益率的变化和交易层面创业板低位股的异动，但目前仍不会成为趋势拐点的信号。

我们前期认为，三大看多条件中货币政策的持续宽松在下半年不会改变，东方证券即相比十年期国债收益率的波动我们更加重视LPR的中长期方向。

同时对股市而言，资金价格和金融政策的边际变化要远策略周报弱于对债市的影响，况且资金以新发基金的形势持续入市这一硬逻辑并未转向。

对此，我实体数据佐证市场上行不变们目前仍持有这一看法。

但短期来看，央行加大货币投放短期需关注资金面趋紧的同时资金利率大幅走高显示了资金面正在大幅收紧，若银行存款压力加大叠加经济复苏的持续将会使得十年期国债收益率水平持续提升，从而抑制股市风险偏好，打压估值水平。

随着上周创业板注册制的实施，创东方证券业板低价股涨幅亮眼。

从板块轮动及资金博弈来看，若出现持续性的上涨将会分流部分主流板块的资策略周报金，对市场形成一定的压力。

风险提示一、宏观经济复苏不及预期二、资本市场政策出现转向三、疫情实体数据佐证市场上行不变再次扩散。