财信证券-FOF行业点评（一）：FOF基本梳理及重点标的池构建-200828

《财信证券-FOF行业点评（一）：FOF基本梳理及重点标的池构建-200828（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信证券-FOF行业点评（一）：FOF基本梳理及重点标的池构建-200828（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点FOF市场概况：目前全市场FOF共122只，份额合计543亿份、规模合计5财信证券95亿元。

偏债混合型FOF的份额占比超57FOF行业点评（一）%；2020年5月第1只普通股票型FOF成立。

民生加银、FOF基本梳理及重点标的池构建汇添富、交银施罗德在管FOF规模位于行业前3。

近1年复权单位净值增长率、超额收益前10FOF里，仅有海富通聚优精选、南方合顺多资产A两只非财信证券养老型FOF，华夏、银华、嘉实、汇添富、鹏华的养老型FOF表现不俗。

分投资类型看FOF：1）平衡混合型FOF相对平衡混合FOF行业点评（一）型公募基金来说，波动回撤控制水平更好，业绩相对稳健。

2）偏FOF基本梳理及重点标的池构建债混合型FOF相对偏债混合型公募基金来说，波动回撤控制水平更好，业绩略优于行业。

3）偏股混合型FOF相对偏股混合型公募基金来说，业绩财信证券低于行业中值30%+但相对于平衡、偏债混合型FOF来说具有一定优势，波动回撤控制相对较好。

养老型FOF：1）目标日期策略养FOF行业点评（一）老FOF：规模合计约103亿元。

目前目标日期在203FOF基本梳理及重点标的池构建5年的FOF规模最大、数量最多。

目标日期策略养老FOF有以下特征：目标年份对应的是相应的退休年份；时间区间对应的是基金投资者的最短持有时间；目标年份之后，养老型FOF会转型为普通FOF；在FOF成立后、目标年份到来前，FOF财信证券产品的业绩比较基准水平呈阶梯式下降。

2）目标风险策略养老FOF：FOF行业点评（一）规模合计约为265亿元。

目标风险策略旨在风险约束下实现投资组合收益的最大化，中长期看该策略在风险控制FOF基本梳理及重点标的池构建方面效果较好，风险调整后收益表现相对较好。

目标风险策略的养老FOF有以下特征：大部分的基金最短持有期限是1年，小部分品种是2年、3年、5年，相对目标日期策略养老FOF财信证券更加灵活，流动性更好；业绩比较基准固定，不随时间区间变化；投资类型多为偏债混合、平衡混合，波动回撤控制水平较好。

FOF重点标的池FOF行业点评（一）构建。

筛选步骤：1）剔除成立时间不满1年的FOF；2）按目标日期策略养老FOF、目标风险策略养老FOF、非养老型FOF的三条主线筛FOF基本梳理及重点标的池构建选品种；3）同类型产品综合考虑规模、业绩比较基准、净值增长及超额收益、波动回撤控制水平等因素。

F财信证券OF重点标的池：1）南方养老2035三年A、华夏养老2035三年A、国泰民安养老2040三年、华夏养老2040三年、鹏华养老2045三年、嘉实养老2050五年。

2）兴全安泰平衡养老（FOF）、民生加银康宁稳健养老一年、华宝稳健养FOF行业点评（一）老一年。

3）海富通FOF基本梳理及重点标的池构建聚优精选、南方全天候策略A。

风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等财信证券诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平。