国都期货-油脂晨报：油脂减仓上行，关注前高附近突破情况-200828

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要闻分析根据马来船运调查机构ITS公布的数据，马来西亚8月1-25日棕榈油国都期货出口量为121.97万吨，较上月同期的145.49万吨减少16.17%，相较于8月1-20日出口降幅继续扩大，利空马棕油盘面。

据SPPOMA，8月1日-25日马来西亚棕榈油产量比7月降1油脂晨报.33%，单产降2.44%，出油率增0.21%。

而此前马来MPOA数据显示，8月1-20日产量环比增加0.94%，因此8月产量预期走低，短期或支撑期价反弹，但在当下价格高位，若无天气油脂减仓上行等新炒作点，料上行空间也相对有限。

海关总署公布的数据显示，中国7月棕榈油进口量为51.01万吨，环比降关注前高附近突破情况16%，同比降22%。

其中，自印尼进口棕榈油26.77万吨，环比增11%.；自马来西亚进口棕榈国都期货油23.29万吨，环比降33%。

7月我国大豆进口量为10油脂晨报09.14万吨，较前月减少9.58%，较去年同期增加16.79%。

其中，中国7月自巴西进口大豆817.78万吨，同比增加27.35%，环比减少22.油脂减仓上行21%。

中国7月自美国进口大豆3.8万吨，同比锐减95.80%，环比关注前高附近突破情况锐降85.67%。

豆油进口方面，中国7月进口豆油21.13万吨，同比增加近一倍，环比国都期货增加78.12%。

因此从进口端角度来看，受棕榈油进口利润倒挂影响，未来棕榈油进口量或继续偏低，国内棕榈油脂晨报油库存将延续低位。

豆油库存则油脂减仓上行在进口增加的背景下大概率回升较快，或施压豆油期价。

操作建议操作上，棕油0关注前高附近突破情况1合约连续反弹，关注前高5816附近的突破情况。

油粕比方面，目前油粕比已处于相对高位，多头可酌情止盈，等待做空机会；跨品种方面，豆棕01合约价差已走国都期货扩至800以上，套利多头可酌情止盈。