华安证券-有色金属行业周报：有色金属行业半年度报告汇总（下）-200831

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本周半年度报告汇总：工业金属：云铝股份：2020H1公司实现营收120.68亿元，同比增长11.28%，主要是报告期内铝商品销量增加所致；实现归母净利润2.43亿元，同比增长51.38%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长14.69%；EPS为0.08元/股，同比华安证券增长33.33%；公司2020年H1销售费用同比增长17.36%，主要是报告期内铝商品销量增加、运输费用等增加所致；管理费用同比增长28.6%，主要是报告期内大修理费增加等所致；财务费用同比下降21.42%，主要是报告期借款利率降低，借款费用减少所致。

有色金属行业周报报告期内，公司生产原铝105.39万吨，同比增长21.7%。

同有色金属行业半年度报告汇总（下）时，公司一批新技术、新产品以及环保科技项目成功实施，公司科技创新能力得到增强。

云铝泽鑫10万吨高端铝合金圆棒成功开发出707华安证券5、5052等高端产品，汽车轮毂用6061锻造铝合金棒产品试单成功；云铝涌顺热轧用大规格铝合金扁锭投产后稳定生产，批量供货；云铝海鑫“T”形合金锭试生产成功；铝合金溶剂、铝中间合金完成开发进入试生产；云铝文山“氢氧化铝结疤资源化综合利用”项目建成投产；积极推动铝电解钙法脱硫，炭素烟气钙法脱硫效果良好。

精艺股份：2020H1公司实现营收22.36亿元，同比下降20.32%，主要是报告期内受铜价同比下跌及疫情影响销售规模缩有色金属行业周报减所致；实现归母净利润0.11亿元，同比下降74.87%；扣非归母净利润0.07亿元，同比下降79.37%；EPS为0.05元/股，同比下降72.22%；公司2020年H1销售费用同比下降42.84%，主要是本报告期内受新冠疫情影响销售规模缩减运费减少及计提激励费用同比减少所致；管理费用同比下降16.77%；财务费用同比下降24.33%。

亚太科技：2020H1公司实现营收15.78亿元，同比增长4.18%，主要是因为铝制品销量增加所致；实现归母净利润1.39亿元，同比下降6.62%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长0.00%；EPS为0.1094元/股，同比下降6.66%；公司2020年H1销售费用同比下降4.20%；管理费用同比下降17.20%，主要采取有色金属行业半年度报告汇总（下）降本增效措施节约成本所致；财务费用同比下降2.37%；报告期内，公司型材、管材和棒材合计产量为7.15万吨，同比增长4.98%，销量为7.06万吨，同比增长5.10%。

豪美新材：2020H1公司实现营收13.73亿元，同比增长0.华安证券00%；实现归母净利润0.48亿元，同比下降50.81%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降11.69%；EPS为0.21元/股，同比下降62.5%；公司2020年H1销售费用同比增长5.85%；管理费用同比增长7.39%；财务费用同比下降1.87%；上半年，公司铝型材产量7.29万吨，比去年同期增长6.58%；销量7.17万吨，比去年同期增长6.82%。

银邦股份：2020H1公司有色金属行业周报实现营收10.8亿元，同比增长19.99%；实现归母净利润-0.12亿元，同比增长66.03%；扣非归母净利润-0.13亿元，同比增长74.53%，净利润的增长主要由于公司综合毛利率上升，铝基系列销售量同比增7.91%，销售额增长4.66%，铝钢复合系列、多金属系列销售量同比增长142.71%，销售额增长187.01%；EPS为-0.015元/股，同比增长66.06%；公司2020年H1销售费用同比增长15.07%；管理费用同比降24.89%；财务费用同比增长4.67%；南山铝业：2020H1公司实现营收101.97亿元，同比下降3.30%；实现归母净利润8.48亿元，同比增长10.57%；扣非归母净利润7.80亿元，同比增长18.10%；EPS为0.07元/股，同比增长16.67%；公司2020年H1销售费用同比下降74.95%，主要原因系公司本期根据“新收入准则”规定，产品运输费计入营业成本所致；管理费用同比下降3.87%；财务费用同比下降48.46%，主要原因系公司调整融资产品结构，贷款利息减少所致；项目进展情况：报告期内公司与深圳前海南山金融发展有限公司、鹏华资产管理（深圳）有限公司、深圳南山大成基金管理有限公司共同投资设立“深圳南山大成新材料投资合伙企业（有限合伙）”，公司全资子公司南山航空零部件与FIGEACAERO共同出资设立“南山飞卓宇航工业有限公司”，公司与长春一汽富晟集团有限公司共同出资设立“富晟南山汽车科技有限公司”，投资了印尼宾坦南山工业园一期二期氧化铝项目，航空航天用高强高韧高端铝合金生产线技术改造，汽车轻量化铝板生产线技术改造，高性能高端铝箔生产线项目。

宁波富邦：2020H1公司实现营收1.55亿元，同比下降49.42%，主要系富邦铝材本期不纳入合并范围所致；实现归母净利润0.016亿元，同比下降98.64%；扣非归母净利润有色金属行业半年度报告汇总（下）0.007亿元；EPS为0.012元/股，同比下降98.68%；公司2020年H1销售费用同比下降62.18%，主要系富邦铝材本期不纳入合并范围所致；管理费用同比增下降8.24%；财务费用同比下降122.36%，主要系公司本期贷款减少，导致利息支出减少所致；项目进展情况：报告期内投资了常奥体育，宁波中华纸业有限公司。

锌业股份：2020H1公司实现营收29.22亿元，同比下降21.97%，主要为本期出售铜精矿增加所致；实现归母净利润0.53亿元，同比下降21.98%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降25.33%；EPS为0.037元/股，同比下降22.92%；公司2020年H1销售费用同比下降73.99%；管理费用同比下降11.27%；财务费用同比下降24.74%；报告期内，公司完成有色金属总量15.8万吨，上年同期15.3万吨，同比增加3.06%；化工产品产量25.6万吨，上年同期25.5万吨，同比增加0.19%；常铝股份：2020H1公司实现营收17.13亿元，同比下降21.08%；实现归母净利润-0.55亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-0.59亿元，同比由盈转亏，与上年同期下降幅度较大，主要受宏观形势下滑，以及行业景气度严重受到疫情影响，尤其是出口业务在报告期内下滑明显；EPS为-0.0687元/股，同比由盈转亏；公司2020年H1销售费用同比增长2.69%；管理费用同比增长1.03%；财务费用同比下降29.04%,主要原因贷款总额下降及利率降低，汇兑收益增加及票据贴现利息减少所致；锐新科技：2020H1公司实现营收1.67亿元，同比增长8.94%华安证券；实现归母净利润0.28亿元，同比下降3.36%；扣非归母净利润0.26亿元，同比下降8.76%；EPS为0.31元/股，同比下降11.43%；公司2020年H1销售费用同比增长22.56%；管理费用同比下降5.84%；财务费用同比增长97.04%，主要系报告期内公司部分在建工程转入固定资产，借款利息费用化所致；海亮股份：2020H1公司实现营收233.48亿元，同比增长12.01%；实现归母净利润3.64亿元，同比下降43.53%；扣非归母净利润2.32亿元，同比下降62.6%；EPS为0.1908元/股，同比下降42.44%；公司2020年H1销售费用同比增长20.43%；管理费用同比增长31.50%，主要原因为上年同期欧洲HME项目由4月起开始纳入合并范围，本报告期与上年同期相比存在一个季度差异；财务费用同比下降45.96%，主要原因为利息支出较上年同期减少；报告期内，公司实现铜及铜合金等有色金属加工材销售数量为39.94万吨，较上年同期增长8.77%。

目前，公司“高精密环保型铜及铜合金管件智能化制造技改项目”、“年产7万吨空调制冷用铜及铜合金精密无缝管智能化制造项目”，以及“年产17万吨铜及铜合金棒材建设项目”等诸个铜加工材智能制造有色金属行业周报项目正按计划实施之中。

报告期内，公司加快美国得克萨斯州“年产6万吨空调制冷管智能化生产线项目”和欧洲区域HME各公司融合改造提效项目等公司战略重点项目推进，以进一步优化公司产业全球化有色金属行业半年度报告汇总（下）战略实施。

西藏珠峰：2020H1公司实现营收7.08亿元，同比下降19.75%；实现归母净利润1.20亿元，同比下降65.46%；扣非归母净利润1.17亿元，同比下降65.94%；EPS为0.13元/股，同比下降65.4华安证券7%；公司2020年H1销售费用同比下降10.00%，主要系本期受疫情影响精矿销售减少销售运费减少所致；管理费用同比增长58.42%，主要系受上半年疫情影响部分停产费用（主要是固定资产折旧）入管理费用所致；财务费用同比增长10.85%，主要系本期短期借款增加及汇兑收益减少所致。

焦作万方：2020H1公司实现营收22.84亿元，同比下降1.66%；实现归母净利润1.51亿元，同比由亏转盈；扣非归母净利润1.15亿元，同比由亏转盈；EPS为0.127元/股，同比由亏转盈；公司2020年H1销售费用同比增长91.29%，主要系销售运费增加所致；管理费用同比增长20.64%；财务费用同比下降17.45%；国城矿业：2020H1公司实现营收4.77亿元，同比下降14.58%；实现归母净利润0.49亿元，同比下降68.39%；扣非归母有色金属行业周报净利润0.30亿元，同比下降73.19%；EPS为0.0447元/股，同比下降67.18%；公司2020年H1销售费用同比下降90.18%，主要系运费同比减少所致；管理费用同比下降13.79%；财务费用同比下降49%，主要系银行存款利息收入同比减少所致；2020年1月爆发新冠疫情，全国各地政府为防控新冠疫情均出台了新冠疫情防控措施。

受新冠疫情影响，公司春节后复工时间由2020年2月1日延迟至2020年3月10日，加之开工后上班人员不足，导致报告期铅锌原矿开采量同比下降39.84%，主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿产量分别下降25.90%、22.23%有色金属行业半年度报告汇总（下）和33.94%，锌精矿和铜精矿销量同比下降33.81%和25.19%。

公司子公司东升庙矿业现已通过扩产形成年铅锌矿200万吨的生产规模，提升了公华安证券司在国内独立铅锌矿采选企业的行业地位，使本公司在与下游冶炼企业合作中更加有利而主动。

控股股东承诺注入上市公司的中西矿业已于报告期内恢复生产，其500万吨挖潜扩能技改有色金属行业周报项目已达产，目前采场供矿能力和选矿厂处理能力均已达到16000吨/天，生产规模优势明显。

中色股份：2020H1公司实现营收32.14亿元，同比下降47.59%；实现归母净利润0.80亿元，同比下降-1.29%；扣非归母净利润-0.31亿元，同比由盈转亏；EPS为0.0405元/股，同比下降1有色金属行业半年度报告汇总（下）.22%；公司2020年H1销售费用同比下降34.75%，主要系子公司新加坡公司销售量较上年同期下降所致；管理费用同比下降6.82%；财务费用同比增长28.58%；报告期内，刚果（金）RTR项目二期稳步推进；哈矿VCM竖井项目完成了地表围幕注浆及预凿井等重要施工作业；越南铜项目正加紧建设；希腊氧化铝厂项目、阿尔及利亚硅藻土项目有序进行，执行顺利。

云南铜业：2020H1公司实现营收403.13亿元，同比增长57.14%；实现归母净利润2.83亿元，同比下降24.98%；扣非归母净利润1.94亿元，同比下降37.15%；EPS为0.1665元/股，同比下降24.97%；公司2020年H1销售费用同比增长49.81%，主要是本期公司产销量增加，导致运输费装卸费增加；管理费用同比下降6.19%；财务费用同比增长16华安证券.25%；截止2020年6月底，公司保有矿石量11.33亿吨，铜金属量475.05万吨，铜平均品位0.42%。

2020年上半年，公司主产品产量实现同有色金属行业周报比增长。

自产铜精矿含铜产量4.87万吨，同比增加13.65%；生产阴极铜产量61.67万吨，同比增加34.19%；生产黄金9400千克，同比增加70.14有色金属行业半年度报告汇总（下）%；生产白银306.58吨，同比增加12.25%。

2020年上半年，公司铜冶炼作业率达到98%以上，综合回收率创历史新高，铜冶炼综合回收率和综合能耗处于国内铜冶炼企业前三水平，渣选尾矿含铜通过工华安证券艺技术攻关同比下降0.05%，达到较好水平。

矿山采矿有色金属行业周报损失率、贫化率、选矿回收率和粗铜综合能耗优于年度控制目标。

楚江新材：2020H1公司实现营收93.94亿元，同比增长34.73%；实现归母净利润0.61亿元，同比下降72.32%；扣非归母净利润0.31亿元，同比下降77.13%；EPS为0.046元/股，同比下降75.00%；公司2020年H1销售费用同比增长14.11%；管理费用同比下降0.06%；财务费用同比增长143.83%，主要是因为：公司营业规模增长及股份回购需求带来流动资金需求增加，借款利息支出及票据贴现利息增加；随着募集资金逐步投入募有色金属行业半年度报告汇总（下）投项目，募集资金利息收入减少；报告期内公司发行可转换公司债券计提的利息支出增加。

铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目已建成投产，达产后将新增产能7.华安证券5万吨，2020年公司铜板带产销规模将突破22万吨，增长20%以上。

年产12万吨铜导体材料一期项目已于2020年6月份投产，二期项目计划于2021年建成有色金属行业周报投产。

飞机碳刹车预制体技术改造项目和碳纤维热场预制体产业化项目的基建和主体工程建设稳步推进，上半年已接近完有色金属行业半年度报告汇总（下）成50%的进度，预计2021年建成投产。

年产5万吨高精铜合金带箔材项目、年产6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目（二、三期）、年产30万吨绿色智能制造高精高华安证券导铜基材料项目（一期）和年产2万吨高精密铜合金线材项目等项目已完成前期设计工作，将于年内相继开工建设。

闽发铝业：2020H1公司实现营收6.52亿元，同比增长9.48%，主要原因是工业铝型材、建筑铝型材及铝模板营业收入同比去年增加，利润相应增加；公司加强内部管理，注重成本管控，提升效益；实现归母净利润0.31亿元，同比增长85.40%；扣非归母净利润0.25亿元，同比增长65.14%；EPS为0.03元/股，同比增长50.00%；公司2020年H1销售费用同比下降64.88%，主要系本期执行新收入准则部分费用并入合同履约成本和合同取得成本所致；管理费用同比下降17.76%；财务费用同比增长210.86%，主要系本期支付短期借款利息和贴现利息增加所致；华锋股份：2020H1公司实现营收1.83亿元，同比下降33.74%；实现归母净利润-0.29亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-0.33亿元，同比续亏；EPS为-0.1658元/股，同比由盈转亏，主要是因为：上半年受新冠肺炎疫情影响，新能源汽车市场需求大幅下滑，所属企业及上下游产业链复工复产时间延迟，使营业收入大幅减少；电极箔业务在4月份开始恢复正常生产与销售，但因销售单价受需求量减少而有所下降，从而对净利润有所影响；2019年12月发行的可转债，2020年1-6月根据实际利率计提利息支出1,157万元；公司2020年H1销售费用同比下降43.32%，主要原因是：收入减少，销售费用同步减少；广东碧江不再纳入合并报表，广东碧江销售的净水剂为液体，上年同期发生的运输费用较大；管理费用同比下降10.58%；财有色金属行业周报务费用同比增长86.02%，主要因为：2019年12月发行的可转债，2020年1-6月根据实际利率计提利息支出1,157万元；2、贷款大幅减少使贷款利息有较大减少。

和胜股份：2020H1公司实现营收5.54亿元，同比下降2.06%；实现归母净利润0.10亿元，同比增长60.28%；扣非归母净利润0.07亿元，同比增长26.72%，主要原因是报告期内金融机构同期融资利率下降，公司财务费用同比减少，收到的政府补助同比有所增长；EPS为0.05元/股，同比增长66.67有色金属行业半年度报告汇总（下）%；公司2020年H1销售费用同比下降13.29%；管理费用同比下降6.5%；财务费用同比下降21.94%。

风华安证券险提示：需求不及预期；上游矿山超预期供给；美联储宽松信号减弱。