华西证券-教育行业周报：中小学陆续开学，上海一般类培训拟放宽办学许可-200830

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本周观点8月27日，教育部发布《坚持“安全、正常、全面”原则科华西证券学精准防控疫情平稳有序推进秋季开学――教育部部署做好2020年秋季开学和疫情防控工作情况介绍》显示，各地中小学、幼儿园9月1日左右开学，与往年开学时间大致相同。

8月26日，《上海市民办培训机构设立与管理实施办法》（征求意见稿）印发，民办培训机构根据设立方式分为许可类、一般类等，一般类教育行业周报机构设立无需办学许可证。

四条主线：（1）教育刚需下的受益标的：逐步加速扩张的中高考复读培训机构【科斯伍德】；伴随线下陆续复课K12教培机构业绩环比改善，推荐大语文培训龙头【豆神教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、一对一培训龙头【紫光学大】；前期受疫情影响较大、但估值或包含悲观预期、明年业绩弹性大的受益标的：【东方时尚】、【凯文教育】、【盛通股份】、【昂立教育】；（2）国家“稳就业”政策在前、高教生源及公职类岗位扩招在后，受益标的：三季度有望环比显著改善的【中公教育】及职业技能培训龙头【中国东方教育】；（3）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办高教推荐【宇华教育】、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】，其他受益标的【中教控股】、【希望教育】、【中汇集团】等；（4）教育信息化招标逐步加速，推荐【佳发教育】（华西教育&计算机团中小学陆续开学队联合覆盖）、【拓维信息】（华西教育&通信团队联合覆盖）。

行情回上海一般类培训拟放宽办学许可顾：跑赢上证指数0.75PCT本周中信教育指数上涨1.43%，上证指数上涨0.68%，跑赢大盘0.75pct。

年初至今，中信教育指数华西证券上涨41.61%，上证指数上涨11.60%，跑赢大盘30.01pct。

行业新闻：K12：豆神教育2020年中期业绩，收入7.13亿人民币（-21%，以下均为教育行业周报人民币），归母净利-0.95亿（-342%）。

紫光学大2020中小学陆续开学年中期业绩，收入12.96亿（-23%），归母净利0.44亿（-53%）。

职教高教：中国科培2020年中期业绩，收入4.19亿（+16.4%），净利3.21亿（上海一般类培训拟放宽办学许可+31%）。

东方时尚2020年中期业绩，收入2.40亿（-54%），归母净利华西证券0.20亿（-81%）。

教育信息化：新开普2020年中期业绩，收入3教育行业周报.02亿（-6%），归母净利0.30亿（+188%）。

风险提示疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预中小学陆续开学期风险等。