浙商证券-机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）：装备制造业中报业绩好于预期，持续看好国防军工行业-200830

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投资建议【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、东睦股份、上机数控、杭氧股份、国茂股份、先导智能、华测检测、美亚光电、日月股份、航发动力、中航沈飞、中国海防、红相股份、铂力特【重点股池】浙江鼎力、中联重科、徐工机械、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、八方股份、春风动力、杰瑞股份、中海油服、克来机电、广电计量、杰克股份、弘亚数控、中直股份、内蒙一机、光威复材上周报告：【三一重工】业绩超预期，未来5年收入浙商证券、利润、市值有望翻倍。

【中联重科】业绩超预期，增机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）速领先于主要主机厂，盈利能力提升。

【华测检测】业绩符合预期；Q2改善明显装备制造业中报业绩好于预期，精细管理成效显著。

【上机数控】光伏单晶硅盈利能力超持续看好国防军工行业预期，切片机将迎迭代需求。

【捷昌驱动】业绩超预浙商证券期；美欧逆势高增长，先行指标向好。

【红相股机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）份】中报业绩符合预期；期待军工电子业务逐步发力。

【装备制造业中报业绩好于预期日月股份】Q3业绩预增超预期；核废料储运罐取得突破性进展。

【国茂股份】业绩超预期，塔机、起重机等工程机械减速机获持续看好国防军工行业突破。

【五洋停车】业绩符合预期，设备运营双轮驱动浙商证券初见成效。

【核心观点】至8月28日装备制造业已有221家A股上市公司披露半年报，重点公司中报业绩好机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）于预期。

其中，工程机械、半导体设备、光伏设备、风电设备、机器人等细分领装备制造业中报业绩好于预期域表现靓丽。

持续看好国防军工、工程机械及成长板块持续看好国防军工行业龙头。

【工程机械】受基建需求拉动，今年工程机械增长显著，7月挖掘机销量大增55%；龙头估值将继续浙商证券提升。

7月挖掘机共销售1机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）.91万台，同比增长55%，工程机械景气度将持续超预期。

装备制造业中报业绩好于预期龙头企业市占率提升趋势明显。

预计2020年全年挖掘机销量增速超持续看好国防军工行业25%，混凝土机械增速超20%，汽车起重机增速15%以上。

持续推荐龙头三一重工、建设机械、浙江鼎力、中联重浙商证券科；看好恒立液压、徐工机械等。

【国防军工】外部：美国重返大国博弈、遏制中国显性化；美国相继退出重要军控条约，全球军备竞赛压机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）力大增。

海外对军工产品与技术的管控和封锁更加装备制造业中报业绩好于预期严格，军工装备自主可控迫切性提升。

内部：据国防战略规划，进入先进装备列装期，“十四五”预计将加快先进装备的列装与训练投入，建设与第二大持续看好国防军工行业经济体相称的国防装备。

装备增速显著加快且可持续，部分细分市场未来几年复合增浙商证券速将达到甚至超过15%，龙头公司复合增速将超过20%。

持续推荐红相股份；关注中国海防、航发动力、振华科技、内蒙一机、洪都航空、湘电股份、中国沈飞、机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）中航科工等。

【光伏设备】装备制造业中报业绩好于预期光伏产业链景气度继续向好。

本周硅料价格继续上涨，单晶复持续看好国防军工行业投料均价周环比上涨2.7%，单晶致密料周环比上涨1.6%，但涨幅略有收窄。

中国光伏设备具全球竞争力，推荐上机数控，浙商证券看好迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份等。

机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）【锂电设备】7月电动车销量9.8万辆，同比增长19%，同比转正，下半年对电动车产业链较为乐观。

欧洲本土动力电池新势力不断崛装备制造业中报业绩好于预期起，CTP/叠片等新技术将推动生产设备的升级换代，持续看好龙头先导智能、杭可科技等。

【半导体设持续看好国防军工行业备】半导体国产化大势所趋。

看好设备龙头浙商证券北方华创、中微公司、晶盛机电、精测电子等。

【检测检验】华测检测上半年实现净机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）利润同比增长20%，其中Q2单季度营收和净利润同比分别增长15%和56%。

预计随着国内下半年疫情得到控制和生产经营恢复正常，检测行业装备制造业中报业绩好于预期业绩将持续改善。

持续看好华测检测、广电计量，安车检测持续看好国防军工行业、国检集团、苏试试验。

【欧美消费升级】捷浙商证券昌驱动业绩超预期。

线性驱动行业下游出现分化，智能升降桌和医疗电动机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）床景气向好；电动沙发、床等景气度下滑。

持续装备制造业中报业绩好于预期推荐捷昌驱动，看好八方股份、春风动力、凯迪股份。

【油服】杰瑞股份上半年扣非持续看好国防军工行业净利润增长51%。

持续推荐杰浙商证券瑞股份，看好中海油服等。

风险提示1）基机械军工行业周度报告（2020年8月第4周）建及地产投资低于预期；2）中美贸易摩擦加剧；3）新冠疫情扩散超预期影响。