南华期货-聚烯烃周报-200829

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本周聚南华期货烯烃维持强势。

LL进口量处于中等偏上水平，港口库存中非标高压库存偏低，目前伊朗国航问题已基本解决，不过市场由于担心北美货源受飓风影响进口减少，两相抵聚烯烃周报消，伊朗货源靠港对市场并未出现明显影响。

国产方面，上游石化生产负荷在92.45%，存量装置开工维持高位，但目前供应端最大的预期压力新增装置还未大幅兑现，配合可能出现的北美货源进口滞后影响，供南华期货应端目前压力不大。

需求端，下游制品行业开工率方面，农膜行业开工上升3个百分点聚烯烃周报在40%，其余下游行业开工稳定，目前主流开工在51%-60%。

从上半年的表观供南华期货应和库存水平来看，今年实际需求不弱，而目前下游逐步进入棚膜需求旺季，加之宏观货币宽松背景，今年旺季需求刺激可能超出想象。

整体看，L聚烯烃周报01维持强势，回调接多为主，本轮上涨行情有冲击7800附近可能。

南华期货PP国产开工负荷小幅提升到92%，但拉丝生产比例仍旧维持三成附近，拉丝供应仍旧不算充裕，加之供应端最大利空大量新增产能还未真正兑现，目前供应端压力并不显著。

需求端，塑编行业开工小幅提升2个百分点，部分企业订单略有改善，BOPP、注塑行业开工稳定为主，开工率上可能并不能完全体现今年的需求状态，但从大幅增长的表观供应与维持低位的产业链库存情况来看，今年需求在聚烯烃周报几个爆点加持下非常强劲，而后期又即将进入金九银十需求旺季，供应端大量新增产能还未兑现，市场存在继续拉涨动能。

PP01维持强势，回调接多为主，本轮上涨行情有南华期货冲击8200附近可能。