安信证券-新光光电-688011-导弹光学制导核心标的，光学制导领域全生命周期覆盖-200831

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围绕导弹光学制导领域中装备配套、研发仿真、后安信证券端测试全生命周期展开，是导弹武器装备核心标的。

公司自2007年成立以来持续专注于提供光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案，具备多品种、系列化高端军用产品新光光电的研发和批产能力，在多个细分产品领域打破了国外对我国的技术封锁、填补了国内空白。

公司先后承担了4项国家重大科技专项、高新工程等重大型号配套研制工作，20余项国家重点武器型号的配套研制工作，曾获得国688011防科技进步一等奖。

主要客户包括航天科工集团导弹光学制导核心标的、航天科技集团等导弹总体单位。

公司产品贯穿于精确制导武器设计、研发、论证、生产、服役检测的全过程，体现公司与细光学制导领域全生命周期覆盖分产业高度融合。

根据2019年年报数据，业务上，公司营收95%比例是围绕导弹武器装备中的光安信证券学制导领域展开，其中直接配套导弹上的光学制导系统占比42%、服务于新导弹型号研发阶段的光学目标与场景仿真系统占比32%、用于导弹后端测试的光电专用测试设备占比20%。

光学制导系统是公司核心业务，装备多个重点导弹型号，业绩高新光光电增长。

光学688011制导系统已经成为导弹复合制导体制中重要制导方式，渗透率仍在逐步提高。

光学制导系统是精确制导武器的核心组成导弹光学制导核心标的部分，是导弹等自主飞行器制导系统的重要制导方式之一。

采用光电制导的精确制导武器具有分辨能力强、命中精度高的优势，在对地对海、防空反导、空间攻防等领域得到广泛应用，被广泛应用于光学制导领域全生命周期覆盖陆、海、空、天等多平台制导武器装备和自主飞行器系统中。

随着战场环境日益复杂，现代战争对精确制导武器提出了更高的要求，诸如全向攻击、全天候工作能力、更高的制导精度、更远的作用距离、更强的抗干扰能力、对付多目标和目标自动识别能力等等安信证券，现有的各种单模制导虽然采用了很多先进技术，也难以满足这许多要求。

复合制导将两种或更多种模式串行或并行组合，互相之间取长补短，充分发挥各种模式的优势，避开其短处，全面提高武器系统的性能，是新光光电各国竞相发展的重点，也是光学制导技术中最有发展前途的方向之一。

公司的光学制导系统覆盖成像和非688011成像制导系统两大类，配套了多个重点型号导弹装备，是业绩弹性增长点。

公司在国内首次提出了基于像方扫描原理的光学导弹光学制导核心标的成像制导新技术，并实现了工程化应用，解决了像空间的小范围扫描实现物空间的大视场成像问题，支撑了多个重点型号导弹的研发、生产和装备。

根据公司公告，公司为某型号导弹提供的光学制导系统在打靶光学制导领域全生命周期覆盖测试中获得优异成绩，同时参与多个重点型号的产品研发。

已经成功配套某尖端型号导弹、某重安信证券点型号导弹。

2019年，公司光学制导系新光光电统产品实现营收同比增长53.54%，毛利率提升5.19个百分点；一改2018年公司因受客户订货计划调整等因素影响，公司光学制导系统对应定型导弹产品订单量减少，使得光学制导系统收入下降。

目前，在我国周边环境复杂多变的情688011况下，导弹行业需求旺盛，根据公司招股说明书显示，公司参与的重要研发型号开始转入量产阶段，未来公司的光学制导系统收入将有望保持高增长，也是未来的业务最大弹性亮点。

光学制导领域全产业链贯穿：光学目标与场景仿真系统受益型号的不断升级、光电专用测试设备导弹光学制导核心标的受益存量导弹的大幅上升。

光学目标与场景仿真系统为光学制导武器的研发、测试及验证提供光学动态目标或场景，短期内无类似产品替代，其应用可以有效节省实弹打靶成本、显著缩短研制光学制导领域全生命周期覆盖周期、大幅降低研发成本。

截至2019年7月，公司已累安信证券计交付50余台套光学目标与场景仿真系统。

光学目标与场景仿真系统单套价值量大，公司目前可提供从单机设备到仿真实验室的各项新光光电产品及服务。

产品已成功应用于多个国家重点型号导弹的研制，并可根据需求的变化进行升级，具有良好的可扩688011展性。

光电专用测试设备导弹光学制导核心标的则主要用于导弹的标定和检测，伴随导弹上量后市场成比例同步提升。

随着光学制导武器光学制导领域全生命周期覆盖装备上量，光学制导武器的检测和保障需求愈加强烈。

根据《系统工程与电子技术》，导弹贮存期占到其安信证券服役寿命的99.9%。

导弹在弹药库长期存储或在阵地临时存放期间，为确认导弹是否处于正常的工作状态，需定期或不定新光光电期对光学制导武器进行检测。

公司研制成功多类型光学标定仪和光电测试仪，可适应实验室及阵地688011等不同应用场景的需求，其中多款光电专用测试产品已实现批量生产。

公司光电专用测试设备可以为导弹定型、批产贮存和发射各环节提供测试技术支持和装备支撑，具备检测精度高、光谱覆盖范围宽、操作便捷、性能可靠等优导弹光学制导核心标的点，根据公司半年报，目前已完成10个重点型号导弹的配套任务，为打造作用可靠、反应迅速的武器系统提供装备保障。