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国信证券-贝瑞基因-000710-2020中报点评:疫情影响业绩,肿瘤早筛产品上市-200831

上传日期:2020-08-31 14:53:35 / 研报作者:朱寒青谢长雁 / 分享者:1005681
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2020H1受疫情影响业绩下滑2020H1营收7.21亿元(-4.34%),归母净利润1.17亿元(-53.17%),扣非归母净利润0.91亿国信证券元(-41.56%)。

2020Q2营收3.51亿元(-16.61%),归母净利润0.55亿元(-33.75%),扣非归母贝瑞基因净利润0.30亿元(-64.29%)。

受疫情持续性影响,医院诊疗科室就诊人数下降,000710检测类服务终端需求受到影响,收入及净利润下滑。

毛利率降低,管理费用率升高2020H1销售毛利率53.50%(-7.65pp)主要是疫情影响收入导致毛利下滑,销售费用率16.50%(-2.15pp),管理费用率16.38%(+1.98pp),财务费用率0.93%(+1.14pp),主要是中长期借款增加导致利息费用增加及汇率2020中报点评波动造成汇兑损失。

此外,疫情期疫情影响业绩间防护、物流、采购等各项成本大幅上升。

肝癌早筛项目商业化提前落地,伴随诊断产品推出子公司和瑞2020年8月16日推出PreCar项目产品“莱思宁(Li肿瘤早筛产品上市verScreening)”,是经过全球肝癌早筛最大规模前瞻性研究验证的临床级别产品,通过LDT模式率先落地,较此前预期提前。

公司积累了通用的底层技术国信证券平台,在肺癌及妇科肿瘤领域的早筛临床研究有望年底启动。

7贝瑞基因月公司发布了大Panel基因检测“和全安”系列新品――实体瘤全靶点基因检测,覆盖654个基因及常见免疫抑制检测点,为目前国内覆盖最为全面的伴随诊断测序试剂盒。

2020H1公司染色体拷贝数变异检测试剂盒(CNV)注册获得受理,是国内首家申报,该检测服务公司市占率第000710一,我们预计获批后将加速放量,巩固已有优势。

风险提示:政策、研发进展不及预期,产品上市及推广不2020中报点评及预期等。

投资建议:看好未来发展前景,维持“买入”投资评级考虑到疫情影响,下调盈利预测2020-2022年归母净利润3.0/4.2/5.2亿(原3.6/4.2/5.2亿元),增速-23%/41%/24%,当前股疫情影响业绩价对应PE76/54/43x。

公司作为基因测序领域的龙头企业,技术优势显肿瘤早筛产品上市著,肝癌早筛产品落地,潜在市场空间巨大,我们高度看好公司的发展前景,维持“买入”评级。

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