中信证券-商品策略周报：旺季逻辑并未证伪，需求向上趋势仍在-200831

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原油：去库趋势延续，油价或震荡上行市场回顾（截至8月28日当周）布伦特原油收报45.94美元/桶，周涨1.59美元/桶或3.59%INE原中信证券油收报293.6元/桶，周涨7.5元/桶或1.62%核心观点墨西哥湾飓风扰乱美国原油产能、炼厂关停，在美国经济复苏的背景下，汽油或陷入供给不足。

疫情和宏观因素是商品策略周报当前油价的最关键影响因素。

当前经济正在复苏，旺季逻辑并未证伪但速度不及预期。

供给需求向上趋势仍在端有所恢复。

OPEC八月份产量可能有150-中信证券200万桶/日的环比增长。

去库商品策略周报料仍将继续。

预计供给缺口下库存仍将持续去化，中期油价仍处上行通道交易策略流动性宽松，去库加速，油价或震荡上行风险因素向上：O旺季逻辑并未证伪PEC重启减产，全球经济基本面超预期好转，突发地缘风险事件。

向下：全球疫情扩散，美国经济不及预期，全球需求不及预期，OPEC需求向上趋势仍在增产。