国盛证券-机械设备行业周报：持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种-200831

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每周增量研究：本月金股柏楚电子，在目前相对较国盛证券高的绝对估值基础上，回应前期和市场交流大家关注的主要两个方面问题:1）公司的天花板在哪；2）盈利能力能否长期维持。

关于公司所处的激光切割控制系统业务的市场空间问题，国内目前静态空间不到15亿，实际产业链调研机械设备行业周报目前激光切割渗透率约为30%（存量市场2成，增量市场5成）；理论上未来国内市场空间在50亿左右量级；如若再考虑海外市场，公司核心客户邦德激光面向海外市场，则整体市场容量可以再乘以2-3倍系数，从产业趋势上看，随着国内激光器上游国产化的推进，激光器/设备出海亦是大趋势；2）一方面公司和下游客户具备较强的粘性；另外价值量占比来看，控制系统仍在个位数，下游客户从能力以及动机来看对于上游企业冲击不大，目前国内同行客户、品牌、产品均与公司存在较大的差距。

本周核心观点：工程机械：7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%；宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期7月份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：（OPEC）6月的石油产量降至20年来最低水平，6月迄今，OPE持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种C减产规模为652.3万桶/日，相当于107%的协议执行率。

国内增储上产持国盛证券续推进，2020H1生产天然气940亿立方米，同比增长10.3%。

建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份；自动化：7月份，国内机械设备行业周报工业机器人产量同比增长19.40%。

制造业景气有望触底回升，建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种器：长光华芯完成1.5亿元C轮融资，目前新的基地正在紧锣密鼓建设中，未来高功率激光芯片和模块产能将会提升5－10倍。

长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：近期能源局公布今年上半年新增光伏装机11.国盛证券52GW，国内需求随着竞价结果的发布，有望陆续启动。

通威大幅机械设备行业周报上调电池片价格充分体现了下游需求旺盛。

目前Q3组件厂排持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种产度高，Q4国内外需求均有望迎来高点。

关注捷佳伟创、晶盛机电；锂电设备：亿纬锂能、万向123分别获得宝马、大众大额订单；国轩柳州基地10GWh国盛证券项目开工建设。

我们预计，下半年新能源车销量稳定增长，考虑到去年同期基数较低，产销数据有望同比转正，叠加疫情逐步消退，下游电池厂商投扩产意愿修复，杭可科技、先导智能等；第三方检测：板块半年报预告情况来看，二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第机械设备行业周报三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。

其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪已获认证，放量持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种在即/美亚光电。

一周市场回顾：本周机械板块上升1.79%，国盛证券沪深300上升2.01%。

中报季来临，关机械设备行业周报注业绩确定性品种。

内需驱动景气持续，从业绩持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种确定及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块龙头。

油服设备龙头杰瑞股份上半年净利润同增37.78%，在手订单饱满，支撑全年业绩；消费成长赛道，线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏国盛证券车用电机龙头八方股份，疫情催化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。

本周重点推荐：捷昌驱机械设备行业周报动、广电计量、中密控股、捷佳伟创、柏楚电子。

风持续关注工程机械以及顺周期方向方向品种险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。