中信证券-天通股份-600330-2020年中报点评：高端装备不断突破，产业链布局值得期待-200831

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2020年上半年公司实现营业收入14.1亿元，中信证券同比增长19.3%。

扣天通股份非归母净利润7111万元，同比增长15.8%，主要由于设备板块销售获得较快增长。

公司高端装备不断突破，重600330点发展半导体硅片设备的研发。

同时公司在材料和设备板块均进行资源整合，有望成为5G、半2020年中报点评导体产业平台型公司。

看好公司高端装备不断突破战略布局，维持“买入”评级。

上半年产业链布局值得期待扣非归母净利润同比增长15.8%。

公司2020年上半年实现收入14.1亿元，同比增长19.3%；归母净利润2.12亿元，同比大中信证券增83.6%，考虑到公司本期减持博创科技股份受益较大，扣非归母净利润为7111万元，仍同比增长15.8%。

天通股份其中Q2单季度实现扣非归母净利润5760万元，同比大增183%。

电600330子材料和部品基本稳定。

报告期内公司磁性材料业务通过产线自动化改造提升生2020年中报点评产效率，同时产品结构调整加快。

蓝宝石持续优化工艺，降低成本，同时在视窗类产品市高端装备不断突破场实现新的增长。

压电晶体方面，公司已成为国内市场主要的压电晶体供应产业链布局值得期待商，并积极开拓日本、韩国市场，已通过了部分国外厂商的产品认证，规划争取3-5年时间成为国际主流压电晶圆供应商。

高端装备不断中信证券突破。

报告期内公司设备业务收天通股份入6.26亿元，同比增加33%。

公司在既有粉体设备、光伏单晶设备不断取得研发成果的基础上，重点发展半导体硅片设备、柔性面板设备的研发，通过600330与国内龙头企业的协同开发与深度合作，硅片成套加工设备与AMOLED模组绑定设备产业化应用取得实质性突破。

搭2020年中报点评建产业平台，竞争力逐步提升。

报告期内公司受让浙江凯成26.3%股权，浙江凯成成为公司全资子公司；子公司天通吉成受让天通日进45高端装备不断突破%股权，天通日进成为公司全资孙公司；公司受让成都八九九46.75%股权。

以上股产业链布局值得期待权投资表明公司不断在材料和设备端整合资源，以搭建产业平台为目标，推动各业务板块的产业链延伸，未来竞争力有望逐步提升。

风险因素：半导体设备打入新客中信证券户缓慢；光伏、面板行业设备需求不及预期。

投资建议：维持公司2020-2022年归母净利润预测为3.35/5.36/7.13亿元，对应EPS预测为0.3天通股份4/0.54/0.72元。

维持“买入”600330评级。