国盛证券-传媒行业周报：《八佰》热映引爆市场，游戏中报超预期-200831

《国盛证券-传媒行业周报：《八佰》热映引爆市场，游戏中报超预期-200831（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-传媒行业周报：《八佰》热映引爆市场，游戏中报超预期-200831（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

短期国盛证券市场波动，我们建议从产业角度寻找长期确定性方向。

我们认为5G应用是最明确主线之一，且传媒板块当下估值依然处于历史底部区域，建议加强配置，首选在线娱乐相关的游戏、视频传媒行业周报板块。

此外我们继续维持年初对《八佰》热映引爆市场于底部个股重视拥抱新兴渠道带来业务变化的推荐观点，在水牛背景下底部个股有望沿着这一逻辑主线迎来可观反弹。

【游戏】板块中报业绩强劲、20H2多款重磅游戏中报超预期新游戏上线，全年行业高增长。

《新神魔大陆》首月流水超4亿，7月移动游戏收入环比增长7.93%，三七互娱半年报上半年归属于母公司所有者的净利润17亿元，同比增长64.53%；暑假期间用户游戏国盛证券时长增加，后续伴随5G渗透率提升，包括游戏在内的内容端将迎来新的发展机遇，坚定看好游戏股后续行情，持续推荐完美世界、掌趣科技、三七互娱、吉比特、号百控股等。

【院线】《八佰》引爆市场，为光线传媒带来3000-3传媒行业周报600万元。

截止《八佰》热映引爆市场目前全国影院复工率超过70%，本周票房16亿多，其中六成来自《八佰》。

虽然目前影院经营依然处于亏现金流状态，但游戏中报超预期是伴随上座率限制的逐渐打开，院线中期将持续改善。

当前时间点更应关注整合逻辑的演绎，我们认为国盛证券疫情将加速中小影院的出清并提升龙头公司市占率，中期利于院线盈利的大幅改善。

重点推荐院线产业链的光线传媒、建议关注万达电传媒行业周报影、上海电影、横店影视、中国电影等。

【视频】持续看好流媒体长期增长空间，竞争格局逐步稳固后，视频平《八佰》热映引爆市场台在用户运营和提ARPPU值上将更加顺利，有望进入毛利率和现金流改善阶段。

看好有独立优质内容制作能游戏中报超预期力的视频平台。

【MCN】我们认为直播带货和MCN是大的产业趋国盛证券势和贯穿全年的投资方向。

快手电商将投入100亿资传媒行业周报源包，为生态伙伴创造百亿级收入，据披露半年报看，营销公司业绩高增。

投资建议：游戏子版块持续推荐三七互娱、完美世界、掌趣科技、吉比特、号百控股《八佰》热映引爆市场等；视频子版块持续推荐芒果超媒、新媒股份；院线子版块重点推荐院线产业链的光线传媒、建议关注万达电影、上海电影、横店影视、中国电影等；广告营销子版块建议关注星期六、元隆雅图、华扬联众、蓝色光标等。

风险提示：政策监游戏中报超预期管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。